หุ้น HPE ร่วงสวนทางผลประกอบการไตรมาส 3 แข็งแกร่ง นักลงทุนกังวลมาร์จิ้น-ปัญหาซัพพลายเชน

หุ้นของ Hewlett Packard Enterprise (HPE) ร่วงลง 5.4% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ แม้ว่าบริษัทจะรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2026 ที่แข็งแกร่งกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก็ตาม โดยนักลงทุนแสดงความกังวลต่อความยั่งยืนของอัตรากำไรและปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน

ผลประกอบการสูงกว่าคาดการณ์

HPE รายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (Adjusted EPS) ที่ $1.11 และรายได้ $12.21 พันล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสที่ 3 ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ $0.92 และ $11.93 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ โดยรายได้ของบริษัทพุ่งขึ้นประมาณ 34% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในรายไตรมาส

อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่น่าประทับใจดังกล่าวไม่เพียงพอที่จะสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนหลังการประกาศผลประกอบการ

ความกังวลบดบังตัวเลขเชิงบวก

ความกังวลของนักลงทุนมีศูนย์กลางอยู่ที่ประเด็นสำคัญ 2 ประการที่ถูกหยิบยกขึ้นมาในระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์กับนักวิเคราะห์ (earnings call) ซึ่งส่งผลให้เกิดแรงเทขาย

Ad

• ความยั่งยืนของอัตรากำไร: ผู้บริหารยอมรับว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานอาจลดลงในไตรมาสที่ 4 เนื่องจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์เปลี่ยนไปเน้นที่ระบบ AI ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่า
• ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน: บริษัทยังคงเผชิญกับปัญหาการขาดแคลนชิ้นส่วนสำคัญอย่างต่อเนื่อง เช่น DDR5, DDR4, NAND flash และกำลังการผลิตเวเฟอร์ ซึ่งจำกัดความสามารถของ HPE ในการเปลี่ยนยอดสั่งซื้อคงค้างที่สูงเป็นประวัติการณ์ให้กลายเป็นรายได้ที่รับรู้ได้จริง ช่องว่างดังกล่าวสะท้อนให้เห็นจากข้อเท็จจริงที่ว่ายอดสั่งซื้อเติบโตถึง 42% ในขณะที่รายได้เติบโต 34%

แนวโน้มในอนาคตและปัจจัยภายนอก

แม้จะมีความกังวลดังกล่าว HPE ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วสำหรับปีงบประมาณ 2026 เป็น $3.75–$3.85 จากเดิม $3.35–$3.45 และปรับเพิ่มแนวโน้มการเติบโตของรายได้ในปีงบประมาณ 2027 เป็น 13%–17% นอกจากนี้ บริษัทยังได้ประกาศขยายความร่วมมือด้านเครือข่ายกับ Oracle เป็นเวลาหลายปี เพื่อติดตั้งแพลตฟอร์มเราเตอร์และสวิตช์ของ HPE Juniper ในศูนย์ข้อมูล AI ทั่วโลกของ Oracle

ปัจจัยมหภาค เช่น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ก็เป็นอีกปัจจัยที่สร้างแรงกดดันต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีโดยรวม ซึ่งส่งผลกระทบต่อ HPE เช่นกัน