Story

伯恩斯坦：SpaceX 自產零件威脅有限，豪美航太股價回檔反成買點

Sep 5, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Text size

Background

根據投資銀行伯恩斯坦 (Bernstein) 的分析，儘管 SpaceX 計劃自行生產工業燃氣輪機零件，但這對航太零件大廠豪美航太 (Howmet Aerospace) 構成的威脅甚微，近期股價的疲軟反而可能創造了買入良機。

SpaceX 自產計畫引發市場疑慮

伊隆·馬斯克 (Elon Musk) 日前宣布，SpaceX 打算自行製造工業燃氣輪機的葉片與導葉。此舉旨在支持其位於德州巴斯特羅普 (Bastrop) 的 AI 資料中心，目標是在 2027 年底前安裝 20 吉瓦 (GW) 的自有發電容量。

馬斯克先前曾表示，少數供應商對產能的嚴格控制是該行業的一大瓶頸，促使 SpaceX 決定將關鍵零件的生產垂直整合。

然而，伯恩斯坦認為市場反應過度。報告指出，豪美航太在工業燃氣輪機葉片鑄件市場佔有超過 50% 的市佔率，尤其在高階輪機領域地位穩固。

更重要的是，該公司與所有主要的工業燃氣輪機製造商簽有長期供應協議，據信合約期限將延續至 2030 年左右，這為其提供了強大的保護。此時間點也與馬斯克所提「輪機葉片產能到那時已基本售罄」的說法相符。

數據顯示，豪美航太自身也在積極擴產，其第一座新擴建產能已於第二季上線，另有至少六項擴產計畫正在進行中。該公司的工業燃氣輪機業務在第二季實現了 38% 的強勁增長。

伯恩斯坦分析師指出，大規模生產這些精密零件存在相當高的技術挑戰。SpaceX 可能難以及時擴大產量，以滿足其未來 18 個月的電力擴張目標。

此外，SpaceX 決定自行生產，反而凸顯了在發電需求激增下，市場供應是多麼緊張，這對豪美航太等現有業者來說，並非前景疲軟的信號。預計 SpaceX 的生產將主要滿足自身需求，而非在更廣泛的市場上與豪美航太直接競爭。

基於以上分析，伯恩斯坦維持對豪美航太 (NYSE: HWM) 的「優於大盤」(Outperform) 評級，目標價為 328 美元。此目標價較 8 月 28 日的收盤價 264.85 美元，約有 24% 的潛在上漲空間。