Bernstein: Mối đe dọa từ SpaceX với Howmet là cơ hội mua vào

Theo các nhà phân tích tại Bernstein, kế hoạch của SpaceX nhằm tự sản xuất cánh và van tuabin khí công nghiệp không phải là một mối đe dọa đáng kể đối với Howmet Aerospace (NYSE:HWM). Thay vào đó, sự sụt giảm của cổ phiếu gần đây có thể tạo ra một cơ hội mua vào hấp dẫn.

Kế hoạch của SpaceX và phản ứng thị trường

Thông tin gây lo ngại cho các nhà đầu tư xuất phát từ tuyên bố của Elon Musk rằng SpaceX dự định tự sản xuất các linh kiện này. Kế hoạch này là một phần trong nỗ lực lắp đặt công suất điện 20 gigawatt tại chỗ vào cuối năm 2027 cho các trung tâm dữ liệu AI của công ty ở Bastrop, Texas.

Howmet hiện đang là một thế lực thống trị, kiểm soát hơn 50% thị trường đúc cánh tuabin khí công nghiệp. Trước đây, ông Musk đã từng đề cập đến sự kiểm soát chặt chẽ của một số ít nhà cung cấp là một "nút thắt cổ chai" cho ngành.

Tại sao rủi ro bị phóng đại?

Tuy nhiên, Bernstein tin rằng thị trường đã phản ứng thái quá. Các nhà phân tích chỉ ra nhiều yếu tố bảo vệ vị thế của Howmet và cho thấy triển vọng vững chắc của công ty.

Ad

• Hợp đồng dài hạn: Howmet có các thỏa thuận dài hạn với mọi nhà sản xuất tuabin khí công nghiệp lớn. Các hợp đồng này được cho là sẽ kéo dài đến khoảng năm 2030, điều này phù hợp với bình luận của Musk rằng các cánh tuabin gần như đã được bán hết cho đến thời điểm đó.
• Tín hiệu về nhu cầu: Quyết định tự sản xuất của SpaceX có thể là một minh chứng cho thấy thị trường đang khan hiếm nguồn cung như thế nào do nhu cầu sản xuất điện tăng vọt, thay vì là một dấu hiệu cho thấy triển vọng của Howmet suy yếu.
• Thách thức kỹ thuật: Việc sản xuất các linh kiện này ở quy mô lớn đặt ra những thách thức kỹ thuật đáng kể. SpaceX có thể gặp khó khăn trong việc đạt được sản lượng đủ nhanh để đáp ứng các mục tiêu mở rộng công suất trong 18 tháng tới.
• Tập trung vào nhu cầu nội bộ: Nỗ lực sản xuất của SpaceX dự kiến sẽ chủ yếu tập trung vào việc đáp ứng các yêu cầu của riêng mình, chứ không phải trở thành một nhà cung cấp quy mô lớn cạnh tranh với Howmet trên thị trường rộng lớn hơn.

Triển vọng và Khuyến nghị

Hoạt động kinh doanh tuabin khí công nghiệp của Howmet đã tăng trưởng 38% trong quý gần nhất, và đợt mở rộng công suất mới đầu tiên của công ty đã đi vào hoạt động. Công ty còn có kế hoạch cho ít nhất sáu nỗ lực mở rộng khác.

Bernstein duy trì xếp hạng Outperform (Khả quan) cho cổ phiếu Howmet với giá mục tiêu là $328. Mức giá này cao hơn khoảng 24% so với giá đóng cửa ngày 28 tháng 8 là $264,85.