Bernstein: Ancaman SpaceX kepada Howmet Kelihatan Lebih Seperti Peluang Belian

Penganalisis di Bernstein berpendapat bahawa rancangan SpaceX untuk mengeluarkan komponen turbin gasnya sendiri tidak menimbulkan ancaman besar kepada Howmet Aerospace (NYSE:HWM), malah kelemahan saham syarikat itu baru-baru ini mungkin mewujudkan satu peluang belian.

Rancangan Bercita-cita Tinggi SpaceX

SpaceX, yang diterajui oleh Elon Musk, telah menyatakan hasratnya untuk menghasilkan bilah dan ram turbin gas industri sendiri. Langkah ini adalah sebahagian daripada usaha syarikat untuk memasang kapasiti kuasa sebanyak 20 gigawatt menjelang akhir 2027 bagi menyokong pusat data kecerdasan buatan (AI) daratan di Bastrop, Texas.

Musk sebelum ini telah menyebut kawalan ketat oleh sebilangan kecil pembekal sebagai satu halangan dalam industri. Dengan menghasilkan komponen ini secara dalaman, SpaceX berhasrat untuk mengatasi kebergantungan ini dan mempercepatkan pelan pengembangan kuasanya.

Kedudukan Pasaran Howmet yang Kukuh

Howmet Aerospace merupakan pemain dominan dalam pasaran, mengawal lebih daripada 50% pasaran tuangan bilah turbin gas industri, terutamanya dalam segmen turbin mewah. Menurut Bernstein, kedudukan syarikat dilindungi oleh perjanjian jangka panjang dengan semua pengeluar turbin gas industri utama.

Ad

Perjanjian ini dipercayai akan berterusan sehingga sekitar tahun 2030, selari dengan komen Musk bahawa bilah turbin telah habis dijual sehingga tempoh tersebut. Perniagaan turbin gas industri Howmet sendiri menunjukkan prestasi yang teguh, dengan pertumbuhan sebanyak 38% pada suku kedua, dan syarikat sedang giat menjalankan sekurang-kurangnya enam lagi usaha pengembangan kapasiti.

Perspektif Penganalisis

Bernstein melihat keputusan SpaceX untuk membina kapasiti sendiri sebagai petunjuk betapa ketatnya pasaran akibat permintaan yang meningkat untuk penjanaan kuasa, dan bukannya isyarat prospek yang lemah untuk Howmet. Penganalisis juga menekankan cabaran teknikal yang besar untuk SpaceX mencapai pengeluaran berskala dengan pantas bagi memenuhi sasaran kuasanya dalam tempoh 18 bulan akan datang.

Firma itu percaya usaha pembuatan SpaceX berkemungkinan akan memberi tumpuan terutamanya untuk memenuhi keperluannya sendiri, bukannya menjadi pembekal berskala besar yang bersaing secara langsung dengan Howmet di pasaran yang lebih luas.

• Penarafan: Bernstein mengekalkan penarafan 'Outperform' untuk saham Howmet.
• Harga Sasaran: Harga sasaran ditetapkan pada $328, menunjukkan potensi kenaikan kira-kira 24% daripada harga penutupnya pada 28 Ogos.