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ハウメット、SpaceXの脅威は「買い好機」＝バーンスタイン
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米投資会社バーンスタインのアナリストは、SpaceXによる産業用ガスタービン部品の内製化計画がハウメット・エアロスペース（NYSE: HWM）に与える脅威は軽微であり、むしろ最近の株価の軟調さは買いの好機となり得るとの見方を示した。
SpaceXの計画と市場の懸念
イーロン・マスク氏が率いるSpaceXは、テキサス州のAIデータセンター向けに2027年末までに20ギガワットの電力供給能力を確保する計画の一環として、産業用ガスタービンのブレードやベーンを自社で製造する意向を表明した。マスク氏は以前、少数のサプライヤーによる生産の寡占が業界のボトルネックになっていると指摘していた。
この動きは、産業用ガスタービンブレードの鋳造市場で50%超のシェアを誇り、特に高性能タービンに強みを持つハウメットにとって脅威と受け止められた。
脅威は限定的との分析
しかしバーンスタインは、この脅威は過大評価されていると指摘する。ハウメットは全ての主要な産業用ガスタービンメーカーと長期供給契約を結んでおり、これがSpaceXの内製化に対する防御壁として機能するという。これらの契約は2030年頃まで続くとみられている。
Adバーンスタインは、SpaceXの決定をハウメットの将来性に対する懸念材料ではなく、むしろ電力需要の増加がいかに市場を逼迫させているかの証左だと分析。さらに、以下の点を指摘している。
- 技術的障壁: タービンブレードの量産には高度な技術が必要であり、SpaceXが目標期間内に十分な生産量を達成するのは困難な可能性がある。
- 内製化が主目的: SpaceXの製造努力は、主に自社の需要を満たすことに集中し、より広範な市場でハウメットと競合する大規模サプライヤーになる可能性は低い。
投資判断と見通し
ハウメットの産業用ガスタービン事業は第2四半期に38%の増収を記録し、同社は少なくとも6つの追加の設備投資を計画している。こうした好調な事業環境を背景に、バーンスタインはハウメットの投資判断を「アウトパフォーム」、目標株価を328ドルに設定している。これは8月28日の終値264.85ドルから約24%の上昇余地があることを示唆する。