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伯恩斯坦：SpaceX自产涡轮叶片威胁有限，或为Howmet Aerospace创造买入机会
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根据投资银行伯恩斯坦（Bernstein）分析师的报告，SpaceX计划自行生产工业燃气轮机叶片和导向叶片，但这并不会对行业巨头Howmet Aerospace (NYSE:HWM) 构成实质性威胁。分析师认为，由此引发的Howmet股价疲软反而可能是一个买入良机。
SpaceX入局背景
埃隆·马斯克（Elon Musk）表示，SpaceX打算自行制造这些关键部件，以支持其在德克萨斯州巴斯特罗普为地面人工智能数据中心部署20吉瓦自有发电能力的目标，计划于2027年底前完成。马斯克此前曾指出，少数供应商对生产的严格控制是该行业的瓶颈。
Howmet的市场地位与防御
Howmet在工业燃气轮机（IGT）叶片铸件市场占据主导地位，市场份额超过50%，尤其在高端涡轮机领域优势明显。伯恩斯坦指出，Howmet拥有强大的防御护城河：
Ad- 公司与所有主要的工业燃气轮机生产商都签订了长期协议，这为其提供了有效保护，使其免受SpaceX自产计划的直接冲击。
- 这些协议据信将持续到2030年左右，这与马斯克关于涡轮叶片在该日期前已基本售罄的评论相符。
- Howmet自身业务也在强劲增长，其工业燃气轮机业务在最近一个季度增长了38%，并且公司正在积极扩大产能，首个新扩建项目已于第二季度投产，另有至少六项扩建计划正在进行中。
分析师观点：需求信号强于竞争威胁
伯恩斯坦认为，SpaceX的举动更多地反映了电力需求增长导致的市场供应紧张状况，而非Howmet前景疲软的信号。此外，大规模生产这些高技术部件存在显著的技术挑战，SpaceX可能难以在未来18个月内迅速实现量产以满足其电力扩张目标。分析师预计，SpaceX的生产将主要满足自身需求，而不是成为在更广泛的涡轮机市场上与Howmet竞争的大规模供应商。
伯恩斯坦维持对Howmet的“跑赢大盘”（Outperform）评级，目标价为328美元。根据其8月28日264.85美元的收盘价计算，这意味着约有24%的上涨空间。