Bernstein: ความกังวลเรื่อง SpaceX อาจเป็นโอกาสซื้อหุ้น Howmet (HWM)

นักวิเคราะห์จาก Bernstein มองว่าความกังวลของตลาดต่อแผนการของ SpaceX ที่จะผลิตชิ้นส่วนกังหันก๊าซสำหรับอุตสาหกรรมเองนั้นเป็นภัยคุกคามต่อ Howmet Aerospace (NYSE:HWM) เพียงเล็กน้อย และในทางกลับกันอาจสร้าง "โอกาสในการเข้าซื้อ" หุ้นในช่วงที่ราคาอ่อนตัวลง

SpaceX ท้าชิงตลาด แต่ Bernstein มองต่างมุม

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจาก อีลอน มัสก์ (Elon Musk) ประกาศว่า SpaceX ตั้งใจจะผลิตชิ้นส่วนใบพัดและแผงกังหันก๊าซ (turbine blades and vanes) ด้วยตนเอง เพื่อรองรับแผนการติดตั้งกำลังการผลิตไฟฟ้าขนาด 20 กิกะวัตต์ สำหรับศูนย์ข้อมูล AI ของบริษัทในรัฐเท็กซัสภายในสิ้นปี 2027

ข่าวดังกล่าวสร้างความกังวลให้กับนักลงทุน เนื่องจาก Howmet เป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่ครองส่วนแบ่งตลาดชิ้นส่วนหล่อใบพัดกังหันก๊าซสำหรับอุตสาหกรรม (IGT) มากกว่า 50% โดยเฉพาะในกลุ่มกังหันระดับไฮเอนด์ ก่อนหน้านี้มัสก์เคยกล่าวถึงปัญหาคอขวดของอุตสาหกรรมที่เกิดจากการมีซัพพลายเออร์เพียงไม่กี่ราย

ทำไมความเสี่ยงต่อ Howmet จึงมีจำกัด

อย่างไรก็ตาม Bernstein ชี้ให้เห็นว่า Howmet มีปัจจัยป้องกันความเสี่ยงที่แข็งแกร่งหลายประการ ซึ่งทำให้นักวิเคราะห์มองว่าตลาดอาจมีปฏิกิริยาที่รุนแรงเกินไป

Ad

• สัญญาระยะยาว: Howmet มีข้อตกลงระยะยาวกับผู้ผลิตกังหันก๊าซรายใหญ่ทุกราย ซึ่งเชื่อว่าจะครอบคลุมไปจนถึงราวปี 2030 สอดคล้องกับที่มัสก์ยอมรับว่าชิ้นส่วนเหล่านี้ถูกจองซื้อไปจนหมดแล้วในช่วงเวลาดังกล่าว
• ความท้าทายทางเทคนิค: การผลิตชิ้นส่วนเหล่านี้ในปริมาณมากมีความซับซ้อนทางเทคนิคสูง และอาจเป็นเรื่องยากสำหรับ SpaceX ที่จะเพิ่มกำลังการผลิตได้ทันตามเป้าหมายในอีก 18 เดือนข้างหน้า
• เน้นการผลิตเพื่อใช้เอง: คาดว่าความพยายามของ SpaceX จะมุ่งเน้นไปที่การตอบสนองความต้องการภายในของตนเองเป็นหลัก มากกว่าที่จะกลายเป็นซัพพลายเออร์ขนาดใหญ่เพื่อแข่งขันกับ Howmet ในตลาดวงกว้าง
• สัญญาณตลาดตึงตัว: การที่ SpaceX เลือกที่จะผลิตเอง อาจเป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดตึงตัวและมีความต้องการสูงมากเพียงใด ซึ่งถือเป็นปัจจัยบวกต่อแนวโน้มของ Howmet มากกว่าจะเป็นปัจจัยลบ

มุมมองนักวิเคราะห์และผลกระทบ

Bernstein ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น HWM และให้ราคาเป้าหมายไว้ที่ 328 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้น (upside) ประมาณ 24% จากราคาปิดเมื่อวันที่ 28 สิงหาคมที่ 264.85 ดอลลาร์

มุมมองเชิงบวกนี้ยังได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของบริษัท โดยในไตรมาสที่ 2 ธุรกิจกังหันก๊าซสำหรับอุตสาหกรรมของ Howmet เติบโตขึ้นถึง 38% และบริษัทได้เริ่มเดินเครื่องขยายกำลังการผลิตใหม่แล้ว โดยมีแผนขยายเพิ่มเติมอีกอย่างน้อย 6 โครงการ