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高盛看好AI帶動資安需求 上調Palo Alto與CrowdStrike目標價
Summary
高盛表示，隨著企業在人工智慧領域的支出增加，資安預算也將隨之成長，因此上調了兩大資安龍頭 Palo Alto Networks 與 CrowdStrike 的目標價與獲利預期。
高盛（Goldman Sachs）週二上調了兩家主要網路安全公司的股票目標價，理由是看好企業在人工智慧（AI）領域的支出最終將轉化為資安預算，從而支撐其目前的估值並帶來成長空間。
AI支出將挹注資安預算
高盛分析師 Gabriela Borges 在一份報告中指出，市場觀點在過去四個月發生了轉變，資安領域已從被視為「受 AI 威脅者」轉變為「明確的受益者」。市場普遍認為，更多的 AI 支出將意味著更多的資安支出，而這將主要有利於當今的平台領導者。
Borges 表示：「我們同意這一觀點；然而，具體的量化和時機點對於從中獲利至關重要。」
上調目標價與預期時程
高盛將其對兩家公司的12個月目標價進行了調整，並維持「買入」（Buy）評級：
Ad- Palo Alto Networks (PANW)：目標價從 330 美元上調至 371 美元。
- CrowdStrike (CRWD)：目標價從 182 美元上調至 208 美元。
該銀行指出，目前尚未觀察到企業因 AI 相關產品而大幅調整資安預算。高盛以雲端運算週期作為比較，當時資安支出佔雲端預算的比例花了五年時間，才從不到 1% 攀升至 2-5% 的穩定狀態。高盛預計，AI 資安預算的類似轉折點「可能」最快在 2027 年第四季或上半年出現，這意味著從 AI 普及週期開始算起，大約有二到三年的延遲。
現有龍頭具備主導優勢
Borges 認為，與廣泛的軟體產業不同，新一波與 AI 相關的資安預算，將不成比例地流向現有龍頭企業，而非新創公司。這主要基於兩個原因：首先，資安技術的發展路線圖更多是由機器學習（ML）創新驅動，而不僅僅是生成式 AI；其次，資安領導者在過去 18 個月內，已積極收購 AI 原生技術資產，估計總額超過 23 億美元。
在該行的「藍天」（blue sky）情境下，高盛估計，相較於當前預測，Palo Alto Networks 和 CrowdStrike 的 2028 年自由現金流（FCF）有望上修高達 30%。屆時，這兩家公司合計將能佔據新興 AI 資安市場約三分之一的份額，其估值倍數將顯得更具吸引力。