高盛：美國期中選舉前股市恐陷盤整，選後有望反彈

高盛 (Goldman Sachs) 最新報告指出，隨著美國期中選舉臨近，市場焦點將逐漸轉移，預計選前幾個月政策不確定性與市場波動將會加劇。然而，歷史數據顯示，選舉結果本身不太可能成為影響股價表現的主要驅動因素。

歷史數據：選前盤整，選後上漲

根據高盛的分析，回溯至 1974 年，美國股市在期中選舉前的幾個月內通常表現平淡。標普 500 指數在每年 8 月初至選舉日期間的報酬率中位數為 0%，呈現橫盤整理格局。

然而，一旦選舉結束、不確定性因素消退，市場表現往往會明顯轉強。數據顯示，在選舉後的 3 個月內，標普 500 指數的報酬率中位數可達 6%。

波動性加劇與投資人行為

報告進一步指出，在期中選舉前的夏末，經濟政策不確定性與股市波動性通常會上升。這種情況下，共同基金和外國投資者傾向於在投票前減持美國股票曝險，並在選後重新建立部位。

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高盛認為，在當前個股相關性異常低的背景下，隨著投資者焦點從企業財報轉向選舉、地緣政治和利率動向等宏觀議題，持有股票指數波動率的吸引力正在增加。此外，該行也警告，美國公債殖利率上揚可能對股市構成額外壓力。

選舉結果影響有限，市場焦點轉向

儘管市場對選舉日益關注，但高盛認為選舉結果不太可能引發重大的立法意外。預測市場顯示，民主黨奪回眾議院控制權的機率約為 85%，而參議院的選情則呈現五五波，這限制了政策發生意外轉變的空間。

因此，投資人預計將更關注選舉結果對 2028 年總統大選及未來政策方向可能釋出的訊號。調查顯示，通貨膨脹仍是本屆選舉週期選民最關心的議題，而投資人也正密切關注兩黨在人工智慧 (AI) 監管方面可能達成的共識。