高盛看好空中巴士第二季財報 上調目標價至240歐元

高盛集團（Goldman Sachs）在其最新報告中，將空中巴士（Airbus SE）的12個月目標價上調至240歐元，並重申「買入」評級。該行分析師預期，受惠於商用飛機交付量顯著回升，空中巴士即將公布的2026年第二季業績將表現強勁。

財報預測與關鍵驅動因素

高盛預測，空中巴士第二季集團營收將達到199.9億歐元，集團息稅前利潤（EBIT）為21億歐元，利潤率約為10.5%。報告指出，業績增長的主要動力來自於商用飛機部門的交付量大幅反彈。

該行認為，此一復甦得益於兩個關鍵因素：

• A320系列機身面板問題緩解，生產瓶頸得以疏通。
• 第一季延遲交付給中國的約20架飛機已於第二季完成交付。

高盛預期，在銷量增加和更佳的交付組合推動下，商用飛機部門的利潤率將年增約60個基點。此外，報告也預期直升機以及國防與太空部門在民用、國防和安全需求的支撐下，將有穩健的季度表現。

目標價上調與未來展望

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此次目標價上調，部分原因為高盛將空中巴士的加權平均資本成本（WACC）假設從9.3%下調至9.0%，反映了該公司的風險係數（beta）降低。自2026年第一季財報發布以來，空中巴士的股價已上漲超過20%，顯示市場預期正轉向一個充滿催化劑的下半年。

展望未來，投資人焦點將集中在即將到來的法恩堡航空展（Farnborough Airshow）。高盛預期，市場關注點將從先前的資本回報框架，轉回商用飛機部門的營運細節，特別是供應鏈狀況和機身面板問題的最新進展。分析師認為，空中巴士屆時可能提供關於滿載產能下的商用飛機EBIT指引，潛在目標可能指向約100億歐元的水平。

潛在風險

儘管前景樂觀，高盛也列出了空中巴士面臨的潛在下行風險，包括：

• 未來交付指引可能再次下調。
• 不利的匯率波動。
• 太空業務部門面臨的挑戰。

空中巴士預定於7月29日公布其2026年第二季的詳細財報。