高盛：油價波動加劇 宏觀經濟風險升高

高盛 (Goldman Sachs) 最新報告指出，由於油價波動加劇，市場的宏觀經濟風險正在上升。投資人焦點已從企業特定風險轉向更廣泛的經濟擔憂，特別是通膨及後續的升息壓力。

市場焦點轉向宏觀不確定性

根據高盛分析，市場近期雖處於區間震盪，但潛在風險正在累積。油價在三週內飆升 30%，隨後又因美國與伊朗暫停敵對行動而急遽回落，這種劇烈波動增加了通膨前景的不確定性。

與此同時，美國大型科技股的財報引發了市場對人工智慧 (AI) 資本支出可持續性的擔憂，導致科技股回檔。高盛表示，這些事件正促使投資人將注意力從個別公司的基本面，轉移到整體經濟層面的風險。

各國央行政策動向備受矚目

本週將是全球金融市場的關鍵一週，美國聯準會 (Fed)、英國央行 (BoE) 和日本央行 (BoJ) 都將公布利率決策。此外，美國第二季 GDP 和核心個人消費支出 (PCE) 等重要經濟數據也將出爐。

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高盛指出，市場對央行採取更鷹派立場的預期正在升溫。歐洲央行 (ECB) 上週雖維持利率不變，但能源價格上漲與強勁的經濟數據，增加了其在九月升息的可能性。選擇權市場隱含的數據顯示，未來 12 個月內 Fed、ECB 和 BoE 的升息機率均已朝更鷹派的方向移動。

高盛投資展望與風險評估

儘管宏觀風險升高，高盛在資產配置上仍維持短期謹慎、長期相對樂觀的看法。

• 資產配置： 短期三個月內維持中性立場，但對未來十二個月則持溫和親風險 (modestly pro-risk) 的看法。
• 信用市場： 對未來十二個月的信用市場持減持 (underweight) 評級，認為目前的信用利差對於日益升高的違約風險所提供的補償有限。該行已將美國企業年底違約率預測上調至 4%，歐洲則上調至 5%。

值得注意的是，高盛經濟學家對聯準會的預測比市場定價更為鴿派，認為本次會議升息的機率僅為 35%，並預期聯準會將維持利率不變直到年底。