高盛：油价波动加剧宏观风险，投资者焦点转向通胀与利率

高盛在一份最新报告中指出，近期油价的剧烈波动正在加剧宏观经济风险，导致投资者焦点从企业层面的特定风险转向更广泛的经济问题，尤其是通胀和利率前景。

油价波动成主要风险源

报告称，尽管上周市场整体呈区间震荡态势，但波动性显著增加。油价在三周内飙升 30% 后，因美国与伊朗暂停敌对行动而大幅回落，这种剧烈波动加剧了通胀上行的风险。

与此同时，美国大型科技股的财报引发了市场对人工智能资本支出可持续性的担忧，导致科技板块回调。高盛认为，这些事件共同推动市场关注点从微观转向宏观。

央行政策与市场预期

本周，美联储、英国央行和日本央行将相继公布利率决议，市场对此高度关注。此前，欧洲央行维持利率在 2.25% 不变，但能源价格上涨和强劲的经济活动数据增加了其在9月加息的可能性。

Ad

高盛指出，期权市场隐含的未来12个月加息概率已朝着更为鹰派的方向移动。美国两年期国债收益率已接近年内高点。然而，高盛经济学家的预测相对市场定价更为鸽派，认为美联储本次会议加息的概率仅为 35%，并预计其将在年底前保持利率不变。

高盛的资产配置建议

基于当前环境，高盛在未来三个月的资产配置中维持中性立场，但在十二个月的展望中则适度倾向于风险资产。

然而，该行对信贷市场持谨慎态度，建议在未来十二个月内“低配”信贷资产。高盛分析师认为，当前的信贷利差为不断上升的违约风险提供的补偿有限。因此，其信贷策略师已将美国企业的年底违约率预测上调至 4%，欧洲企业则上调至 5%。