Goldman Sachs: Turun Naik Harga Minyak Tingkatkan Risiko Makroekonomi

Menurut Goldman Sachs, risiko makroekonomi yang lebih luas kini menjadi tumpuan utama pelabur berikutan peningkatan ketara dalam turun naik harga minyak baru-baru ini. Peralihan ini mengurangkan fokus terhadap risiko khusus syarikat dan menekankan kebimbangan mengenai inflasi dan kenaikan kadar faedah.

Tumpuan Beralih kepada Risiko Ekonomi

Bank pelaburan itu menyatakan bahawa pasaran kekal dalam julat dagangan yang terhad pada minggu lalu walaupun berdepan ketidaktentuan. Harga minyak mentah melonjak 30% dalam tempoh tiga minggu sebelum menjunam pada hari Isnin selepas ketegangan antara AS dan Iran reda.

Pergerakan harga minyak yang mendadak ini telah meningkatkan risiko inflasi dan potensi kenaikan kadar faedah oleh bank-bank pusat. Pada masa yang sama, laporan pendapatan daripada syarikat teknologi mega AS menimbulkan kebimbangan mengenai perbelanjaan modal untuk kecerdasan buatan (AI), menyebabkan penjualan dalam saham teknologi.

Jangkaan Dasar Kewangan Semakin 'Hawkish'

Pasaran kini menantikan keputusan dasar monetari daripada Rizab Persekutuan AS (Fed), Bank of England (BoE), dan Bank of Japan (BoJ) pada minggu ini. Terdahulu, Bank Pusat Eropah (ECB) mengekalkan kadar faedah pada 2.25%, namun harga tenaga yang lebih tinggi dan data aktiviti ekonomi yang kukuh meningkatkan kebarangkalian kenaikan kadar pada bulan September.

Ad

Menurut Goldman Sachs, jangkaan pasaran telah beralih ke arah yang lebih hawkish:

• Hasil bon Perbendaharaan AS dua tahun kini menghampiri paras tertinggi tahun ini.
• Pasaran opsyen menunjukkan kebarangkalian yang lebih tinggi untuk kenaikan kadar oleh Fed, ECB, dan BoE dalam tempoh 12 bulan akan datang.

Kedudukan dan Ramalan Goldman Sachs

Walaupun berdepan risiko yang semakin meningkat, Goldman Sachs mengekalkan kedudukan neutral dalam peruntukan asetnya untuk tempoh tiga bulan akan datang, tetapi mengambil sikap sederhana pro-risiko untuk tempoh 12 bulan.

Walau bagaimanapun, bank itu kekal 'underweight' terhadap kredit untuk tempoh 12 bulan, dengan menyatakan bahawa spread kredit menawarkan pampasan yang terhad untuk risiko kemungkiran yang semakin meningkat. Ahli strategi kreditnya telah menaikkan ramalan kadar kemungkiran akhir tahun kepada 4% di AS dan 5% di Eropah. Berbeza dengan sentimen pasaran, pasukan ekonomi Goldman Sachs meramalkan Fed akan kekal 'dovish' dengan hanya 35% kebarangkalian kenaikan kadar dan menjangkakan bank pusat itu akan menangguhkan sebarang kenaikan sehingga akhir tahun.