Goldman Sachs: Rủi ro vĩ mô gia tăng khi giá dầu biến động mạnh

Goldman Sachs cho biết các rủi ro kinh tế vĩ mô đang gia tăng sau khi thị trường dầu mỏ trải qua biến động mạnh, khiến giới đầu tư chuyển trọng tâm từ các vấn đề riêng lẻ của doanh nghiệp sang những lo ngại rộng hơn về lạm phát và lãi suất.

Biến động giá dầu làm thay đổi trọng tâm thị trường

Theo báo cáo từ Goldman Sachs, giá dầu đã tăng 30% trong ba tuần trước khi giảm mạnh vào thứ Hai sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran tạm lắng. Biến động này đã làm lu mờ các yếu tố khác trên thị trường, chẳng hạn như lo ngại về chi tiêu vốn cho AI sau báo cáo thu nhập của các tập đoàn công nghệ lớn tại Mỹ.

Ngân hàng này nhận định rằng sự chú ý của nhà đầu tư đã dịch chuyển rõ rệt. Thay vì tập trung vào rủi ro cấp công ty, thị trường hiện đang quan ngại hơn về các vấn đề vĩ mô, trong đó giá dầu cao hơn làm tăng nguy cơ lạm phát và kéo theo các đợt tăng lãi suất.

Áp lực lên các ngân hàng trung ương

Sự biến động của giá năng lượng đang gây thêm áp lực cho các ngân hàng trung ương lớn. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) vừa qua đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25%, nhưng dữ liệu kinh tế khả quan cùng giá năng lượng cao hơn đã làm tăng khả năng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 9.

Ad

Trong tuần này, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ các quyết định chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Theo Goldman Sachs, xác suất tăng lãi suất trong 12 tháng tới được phản ánh qua thị trường quyền chọn của cả Fed, ECB và BoE đều đã dịch chuyển theo hướng "diều hâu" hơn.

Tuy nhiên, dự báo của các nhà kinh tế tại Goldman Sachs vẫn có phần "bồ câu" hơn so với định giá của thị trường, với xác suất Fed tăng lãi suất chỉ là 35%. Ngân hàng này kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp lần này và trong suốt thời gian còn lại của năm.

Triển vọng và phân bổ tài sản

Trong chiến lược phân bổ tài sản của mình, Goldman Sachs duy trì vị thế trung lập trong ba tháng tới nhưng có thiên hướng "ưa thích rủi ro một cách khiêm tốn" trong triển vọng 12 tháng.

Đáng chú ý, ngân hàng này giữ quan điểm "giảm tỷ trọng" đối với tài sản tín dụng trong 12 tháng, với lý do chênh lệch tín dụng (credit spread) hiện không đủ để bù đắp cho rủi ro vỡ nợ ngày càng tăng. Các chiến lược gia tín dụng của Goldman Sachs đã nâng dự báo tỷ lệ vỡ nợ cuối năm lên 4% ở Mỹ và 5% ở châu Âu.