Story
高盛：儘管受到干擾，海灣石油出口仍將反彈至2025年水平
Summary
根據高盛最新發布的報告，受原油運輸量激增的推動，波斯灣石油出口已恢復至2025年平均水平，達到每日2,330萬桶。然而，由於煉油廠停產和運輸風險，成品油出口仍落後。
Text size
Background
根據高盛最新估算，波斯灣石油出口已恢復至2025年平均水平，上週達到每日2,330萬桶（bpd）。此次復甦主要得益於9月出口量翻番，這主要歸功於霍爾木茲海峽出口量的增加。
原油引領復甦
這次反彈幾乎完全由原油推動，原油出口量佔9月增幅的近90%。高盛表示，上週原油出口量達到每日1,900萬桶，相當於2025年平均的108%。儘管沙烏地阿拉伯東西輸油管遭到攻擊，導致輸油一度中斷，但此次復甦依然發生。
相較之下，柴油、汽油和航空煤油等主要成品油的出口量仍僅2025年平均的50%。高盛將此滯後歸因於兩個主要因素：
- 中東煉油廠的停產目前比季節性正常水平高出200萬桶/日。
- 成品油比原油更易燃，對航行於霍爾木茲海峽的油輪構成更大的物理風險。
區域出口動態
Ad沙烏地阿拉伯9月的出口量翻了一番多，超過了2025年的平均水平，上週達到1160萬桶/日。沙烏地阿拉伯透過將受胡塞武裝持續封鎖影響的紅海地區的出口轉移到其東部港口，實現了這一目標。阿聯酋的出口量也高於2025年的平均值。
同時，報告指出，衛星數據顯示，伊朗9月沒有原油或主要成品油的海運出口。
市場展望
高盛評估9月份全球石油市場“大致平衡”，並指出全球可見庫存基本上保持穩定。該行的分析顯示，經合組織國家的商業石油庫存與2026年2月底的水準基本一致。
基於這些供應動態，高盛維持其對布蘭特原油價格的基本預測，即到今年年底將回落至每桶85美元，並在2027年回落至每桶80美元。