Goldman Sachs: Xuất khẩu dầu mỏ vùng Vịnh phục hồi lên mức năm 2025 bất chấp những gián đoạn.

Theo ước tính mới nhất từ Goldman Sachs, xuất khẩu dầu mỏ vùng Vịnh Ba Tư đã trở lại mức trung bình năm 2025, đạt 23,3 triệu thùng/ngày (bpd) trong tuần qua. Sự phục hồi này được thúc đẩy bởi việc xuất khẩu tăng gấp đôi trong tháng 9, chủ yếu thông qua việc tăng cường vận chuyển qua eo biển Hormuz.

Dầu thô dẫn đầu sự phục hồi

Sự phục hồi gần như hoàn toàn được thúc đẩy bởi dầu thô, chiếm gần 90% mức tăng trong tháng 9. Ngân hàng này cho biết xuất khẩu dầu thô đã đạt 19 triệu bpd trong tuần qua, tương đương 108% mức trung bình năm 2025. Sự phục hồi này diễn ra bất chấp vụ tấn công vào đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út, làm gián đoạn tạm thời dòng chảy.

Ngược lại, xuất khẩu các sản phẩm lọc dầu quan trọng như dầu diesel, xăng và nhiên liệu máy bay vẫn chỉ ở mức 50% so với mức trung bình năm 2025. Goldman Sachs cho rằng sự tụt hậu này là do hai yếu tố chính:

• Số lượng nhà máy lọc dầu ngừng hoạt động ở Trung Đông hiện đang cao hơn 2,0 triệu bpd so với mức bình thường theo mùa.
• Các sản phẩm tinh chế dễ cháy hơn dầu thô, gây ra rủi ro vật lý lớn hơn cho các tàu chở dầu di chuyển qua eo biển Hormuz.

Động lực xuất khẩu khu vực

Ad

Xuất khẩu của Ả Rập Xê Út đã tăng hơn gấp đôi trong tháng 9, vượt qua mức trung bình năm 2025 để đạt 11,6 triệu thùng/ngày trong tuần cuối cùng. Vương quốc này đã đạt được điều đó bằng cách chuyển hướng xuất khẩu từ Biển Đỏ, khu vực bị ảnh hưởng bởi cuộc phong tỏa của lực lượng Houthi, sang các cảng phía đông. Xuất khẩu từ UAE cũng cao hơn mức trung bình năm 2025.

Trong khi đó, dữ liệu vệ tinh cho thấy không có xuất khẩu dầu thô hoặc các sản phẩm tinh chế chính bằng đường biển từ Iran trong tháng 9, theo báo cáo.

Triển vọng thị trường

Goldman Sachs đánh giá thị trường dầu mỏ toàn cầu ở mức "cân bằng tương đối" trong tháng 9, lưu ý rằng lượng tồn kho toàn cầu có thể nhìn thấy vẫn tương đối ổn định. Phân tích của ngân hàng cho thấy lượng dự trữ dầu thương mại tại các nước OECD đang ở mức tương đương với cuối tháng 2 năm 2026.

Dựa trên động thái nguồn cung này, ngân hàng duy trì kịch bản cơ sở cho giá dầu Brent giảm xuống còn 85 đô la Mỹ/thùng vào cuối năm nay và 80 đô la Mỹ/thùng vào năm 2027.