Goldman Sachs: Ekspor Minyak Teluk Pulih Kembali ke Level 2025 Meskipun Terjadi Gangguan

Ekspor minyak Teluk Persia telah kembali ke tingkat rata-rata tahun 2025, mencapai 23,3 juta barel per hari (bpd) selama minggu lalu, menurut perkiraan baru dari Goldman Sachs. Pemulihan ini didorong oleh peningkatan ekspor dua kali lipat pada bulan September, terutama melalui peningkatan pengiriman melalui Selat Hormuz.

Minyak Mentah Memimpin Pemulihan

Pemulihan ini hampir seluruhnya didorong oleh minyak mentah, yang menyumbang hampir 90% dari peningkatan bulan September. Ekspor minyak mentah mencapai 19 juta bpd dalam seminggu terakhir, atau 108% dari rata-rata tahun 2025, kata bank tersebut. Pemulihan ini terjadi meskipun terjadi serangan terhadap pipa minyak Timur-Barat Arab Saudi yang untuk sementara mengganggu aliran.

Sebaliknya, ekspor produk olahan utama seperti diesel, bensin, dan bahan bakar jet tetap hanya 50% dari rata-rata tahun 2025. Goldman Sachs mengaitkan keterlambatan ini dengan dua faktor utama:

• Gangguan kilang di Timur Tengah saat ini 2,0 juta barel per hari di atas norma musiman.
• Produk olahan lebih mudah terbakar daripada minyak mentah, sehingga menimbulkan risiko fisik yang lebih besar bagi kapal tanker yang berlayar di Selat Hormuz.

Dinamika Ekspor Regional

Ad

Ekspor Arab Saudi meningkat lebih dari dua kali lipat pada bulan September, melampaui rata-rata tahun 2025 hingga mencapai 11,6 juta barel per hari pada minggu terakhir. Kerajaan mencapai hal ini dengan mengalihkan ekspor dari Laut Merah, yang terpengaruh oleh blokade Houthi yang sedang berlangsung, ke pelabuhan-pelabuhan di timur. Ekspor dari UEA juga berada di atas rata-rata tahun 2025.

Sementara itu, data satelit menunjukkan tidak ada ekspor minyak mentah atau produk olahan utama melalui laut dari Iran selama bulan September, menurut laporan tersebut.

Prospek Pasar

Goldman Sachs menilai pasar minyak global sebagai "kurang lebih seimbang" pada bulan September, mencatat bahwa persediaan global yang terlihat secara umum tetap stabil. Analisis bank menunjukkan bahwa stok minyak komersial di negara-negara OECD sejalan dengan level pada akhir Februari 2026.

Berdasarkan dinamika pasokan ini, perusahaan mempertahankan skenario dasarnya bahwa harga minyak mentah Brent akan moderat menjadi $85 per barel pada akhir tahun dan menjadi $80 per barel pada tahun 2027.