美國擴大公債購回壓低殖利率，金價持穩近兩個月高點

金價在週四持穩於近兩個月高點，主要受惠於美國財政部擴大長期公債購回規模，此舉壓低了公債殖利率與美元，從而提升了黃金作為非孳息資產的投資吸引力。

公債購回壓低殖利率

金價上漲的直接催化劑，是美國財政部意外宣布將部分與長期公債相關的流動性支持操作規模擴大一倍。此舉增加了市場對長天期公債的需求，進而壓低其殖利率。

對黃金而言，此關聯至關重要。由於黃金本身不產生利息，當公債殖利率下降時，持有黃金的機會成本隨之降低，使其相對更具吸引力。與此同時，美元持續疲軟也為以美元計價的黃金提供支撐，因其降低了海外買家的購金成本。

財政擔憂與市場預期

此一發展的背景，是市場對美國政府財政狀況日益加劇的擔憂。根據美國財政部數據，美國聯邦政府債務總額已首次突破 40兆美元，引發外界對其財政可持續性的新一輪警示。

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澳新銀行（ANZ）分析師指出，財政部擴大購回規模，釋放出政策層面有意壓低借貸成本的訊號。他們認為，金融環境趨於寬鬆的預期，通常會為黃金提供有利的市場環境。分析師也提到，在投資人需求回溫及各國央行持續購金的推動下，金價自上月低點反彈。

聯準會立場構成潛在壓力

儘管殖利率下行為金價帶來支撐，但美國聯準會（Fed）最新的會議紀要顯示，通膨仍是決策者的主要考量。7月份的會議紀要表明，部分官員已準備好在必要時再次升息，以確保通膨回歸2%的目標。

利率走勢對黃金至關重要，升息通常會提高附息資產的回報率，從而對金價構成壓力。不過，根據芝商所（CME）的 FedWatch 工具，市場目前預期聯準會9月維持利率不變的機率為 67.3%。

長期來看，地緣政治與經濟不確定性也持續支撐黃金需求。世界黃金協會（World Gold Council）的一項調查顯示，有 45% 的央行計劃在未來增加黃金儲備，並將通膨與地緣政治風險列為主要動機。