Harga Emas Bertahan di Level Tinggi Setelah Rencana Buyback Obligasi AS Tekan Imbal Hasil

Harga emas bertahan di dekat level tertinggi dalam dua bulan terakhir pada hari Kamis, didukung oleh penurunan imbal hasil obligasi pemerintah AS dan pelemahan dolar menyusul pengumuman tak terduga dari Departemen Keuangan AS.

Langkah Departemen Keuangan untuk memperluas skala operasi pembelian kembali (buyback) obligasi jangka panjangnya secara efektif menekan imbal hasil dan memberikan sentimen positif bagi logam mulia.

Program Pembelian Kembali Obligasi Tekan Imbal Hasil

Departemen Keuangan AS mengumumkan akan memperluas skala operasi dukungan likuiditas yang terkait dengan obligasi jangka panjang. Langkah ini meningkatkan permintaan terhadap surat utang tersebut, yang secara langsung mendorong imbal hasilnya turun.

Penurunan imbal hasil obligasi menjadi faktor positif bagi emas. Karena emas tidak memberikan bunga, penurunan imbal hasil mengurangi biaya peluang (opportunity cost) untuk memegang logam mulia ini dibandingkan dengan aset berbasis bunga seperti obligasi. Selain itu, pelemahan dolar AS yang berkelanjutan turut memberikan dukungan, karena membuat emas lebih murah bagi pembeli yang menggunakan mata uang lain.

Konteks Fiskal dan Sinyal Kebijakan

Ad

Langkah ini diambil di tengah meningkatnya kekhawatiran terhadap kondisi fiskal AS. Menurut data Departemen Keuangan, total utang pemerintah federal AS untuk pertama kalinya telah melampaui $40 triliun, memicu peringatan baru tentang keberlanjutan fiskal negara tersebut.

Analis di ANZ menyatakan bahwa perluasan program pembelian kembali ini menandakan niat pembuat kebijakan untuk menekan biaya pinjaman. Menurut mereka, ekspektasi pelonggaran kondisi keuangan umumnya menciptakan lingkungan yang menguntungkan bagi emas. Permintaan investor yang pulih dan pembelian berkelanjutan oleh bank sentral juga disebut sebagai pendorong rebound harga emas.

Prospek Suku Bunga The Fed Tetap Jadi Fokus

Meskipun penurunan imbal hasil mendukung emas, investor tetap waspada terhadap sikap The Fed yang masih cenderung *hawkish* terkait inflasi. Risalah pertemuan bulan Juli menunjukkan bahwa beberapa pejabat siap untuk kembali menaikkan suku bunga jika inflasi gagal bergerak menuju target 2%.

Namun, pasar saat ini melihat peluang yang lebih kecil untuk kenaikan suku bunga dalam waktu dekat. Berdasarkan data dari CME FedWatch Tool, probabilitas The Fed mempertahankan suku bunga pada pertemuan September adalah sebesar 67,3%. Ketidakpastian geopolitik dan ekonomi global juga terus menopang permintaan emas sebagai aset aman, di mana survei World Gold Council menunjukkan 45% bank sentral berencana untuk menambah cadangan emas mereka.