戰爭、天氣和歉收三重因素疊加，全球小麥價格逼近多年高點。

全球小麥市場正面臨多重供應衝擊，導致價格逼近多年高點。根據 Investing.com 數據顯示，截至 9 月 19 日，美國小麥永續期貨價格為每蒲式耳 611.42 美元，此前在 7 月曾短暫觸及每蒲式耳 700 美元，這是近幾十年來市場未曾見過的價格水平。

供應“完美風暴”

此次價格上漲是全球小麥生產面臨多重壓力共同作用的結果。主要小麥產區產量大幅下降，造成全球供應短缺。

• 美國：美國農業部 (USDA) 預測，美國冬小麥產量將創 1965 年以來新低，預計為 10.48 億蒲式耳，年減 25%。
• 澳洲：作為全球主要出口國，澳洲已將其2026年的收成預測下調了30%，這使得市場上失去了一個重要的替代供應來源。
• 歐洲：嚴重的熱浪影響了農作物，歐洲穀物和油籽貿易商協會已將其2026年歐盟小麥產量預測下調至1.408億噸，低於2025年的1.498億噸。根據IndexBox引用普氏能源資訊的數據，法國小麥價格在7月14日創下歷史新高，達到每噸219.25歐元。

黑海衝突加劇風險

除了收成歉收之外，不斷升級的軍事衝突也使至關重要的黑海航運走廊陷入混亂。一項曾保護糧食碼頭和船隻的非正式協議破裂，導致烏克蘭和俄羅斯軍隊在2026年夏季對港口基礎設施發動攻擊。

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烏克蘭報告稱，光是7月就有35起針對港口船隻的攻擊和67起針對港口設施的攻擊。該地區承擔著全球小麥出口的絕大部分，這次事件的破壞威脅到許多糧食安全狀況堪憂的國家的供應鏈，促使烏克蘭總統澤連斯基和埃及總統塞西等領導人舉行了高級別外交會談。

市場影響與展望

這起事件迫使買家尋求價格更高的替代品。先前黑海小麥的價格約為每噸260至280美元，而目前澳洲優質白小麥的亞洲交貨報價為每噸315至320美元，美國小麥的報價約為每噸305美元。

受此影響，12月交割的歐洲證券交易所（Euronext）製粉小麥合約價格近期攀升至每噸235.75歐元。產量銳減嚴重限制了歐盟的出口能力，自7月1日開始的本季軟麥出口量僅148萬噸，較上年同期下降49%。

美國農業部預測，2026/27年度全球小麥消費量將超過產量0.8%，與2025/26年度2.3%的盈餘形成對比。這種潛在的供應缺口使得市場對任何進一步的地緣政治或天氣相關幹擾都高度敏感。