美伊緊張局勢升溫 全球公債殖利率攀抵多週高點

由於美國與伊朗間的緊張關係急劇惡化，引發油價飆漲並點燃市場對通膨的憂慮，美國公債與歐元區公債殖利率週四雙雙維持在多週高點附近。

地緣政治引爆債市賣壓

根據報導，美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「已經結束」，隨後美軍為維持對荷莫茲海峽航道的控制而發動空襲，導致地緣政治風險驟然升溫。此一發展打破了固定收益市場近期的平靜，此前由央行官員釋出的溫和訊息所帶動的債券漲勢戛然而止。

即使美國聯準會 (Fed) 週三公布的六月會議紀要顯示，決策者對於未來是否需要升息存在分歧，一度為市場帶來短暫喘息，但隨即被中東局勢的升級所淹沒。先前，歐洲央行 (ECB) 決策者也一度讓投資人相信通膨正可持續降溫，但此一樂觀預期已遭逆轉。

油價飆升加劇通膨預期

此次地緣政治焦慮的核心，是全球原油價格的同步飆升。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費量的運輸要道，供應中斷的威脅直接推高了油價，迫使固定收益投資人迅速將新一輪的成本推動型通膨 (cost-push inflation) 納入定價。

由於能源價格是製造業及運輸業的主要投入成本，持續的油價衝擊可能擴散至更廣泛的核心通膨指標，侵蝕固定收益證券的購買力，從而引發債券拋售、推高殖利率。

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主要市場殖利率動態

在美國市場，殖利率曲線各天期均見上揚，反映出市場的避險情緒與通膨擔憂：

• 作為全球借貸成本基準的 10 年期美國公債殖利率，穩定在 4.58% 左右，略低於週三觸及的 5 月 21 日以來高點 4.60%。
• 對貨幣政策預期高度敏感的 2 年期美國公債殖利率，則在 4.2% 附近徘徊，接近週三創下的近一個月高點 4.235%。

歐元區基準債券也面臨同樣的壓力：

• 作為歐元區借貸成本指標的 10 年期德國公債殖利率，維持在 3.06% 附近，此為 5 月下旬以來的最高水平。
• 2 年期德國公債殖利率 也升至 2.66%，同樣觸及近一個月高點。