미-이란 긴장 고조에 글로벌 국채 금리, 수 주 만에 최고치

미국과 이란 간의 군사적 긴장이 고조되면서 글로벌 채권 시장이 매도세에 휩싸여, 미국과 유로존의 국채 금리가 목요일 수 주 만에 최고치 부근에 머물렀습니다. 유가 급등으로 인한 인플레이션 압력 우려가 안전자산인 채권의 매력을 감소시킨 것으로 분석됩니다.

지정학적 리스크가 시장을 덮치다

최근 시장은 유럽중앙은행(ECB) 정책 입안자들의 균형 잡힌 발언과 예상보다 덜 매파적인 연준(Fed)의 6월 회의록 공개에 힘입어 비교적 평온한 상태였습니다. 그러나 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란과의 잠정 핵 합의가 "끝났다"고 선언하고, 핵심 해상 수송로인 호르무즈 해협의 통제권을 유지하기 위한 미군의 공습이 이어지면서 이러한 안정세는 급격히 무너졌습니다.

이러한 지정학적 불확실성은 채권 가격의 급락(금리 상승)을 촉발했으며, 이는 몇 주간 이어진 채권 시장의 꾸준한 강세를 뒤집는 결과로 이어졌습니다.

주요 국채 금리 동향

글로벌 차입 비용의 기준이 되는 미국 10년물 국채 금리는 수요일에 돌파했던 4.60% 수준 바로 아래인 4.58% 선에서 움직이며 5월 21일 이후 최고 수준을 유지했습니다. 통화정책 기대에 민감한 2년물 국채 금리 역시 약 4.2%에 머물며 약 한 달 만의 최고치에 근접했습니다.

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유로존에서도 비슷한 흐름이 나타났습니다.

• 독일 10년물 분트채 금리: 유로존의 벤치마크인 분트채 10년물 금리는 5월 말 이후 가장 높은 3.06% 부근에 고정되었습니다.
• 독일 2년물 금리: 단기 정책 기대감을 반영하는 2년물 금리는 2.66%로, 역시 약 한 달 만의 최고치에 근접했습니다.

유가 급등과 인플레이션 우려

이번 채권 매도세를 부채질한 핵심 요인은 유가 급등입니다. 전 세계 석유 소비량의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협의 공급 차질 가능성이 제기되자 국제 유가는 수직으로 급등했습니다.

유가 상승은 비용 인상 인플레이션(cost-push inflation) 우려를 자극합니다. 에너지 가격은 제조업 및 운송 비용의 핵심 요소이기 때문에, 유가 상승이 지속될 경우 전반적인 물가 상승으로 이어져 채권의 고정된 이자 지급 가치를 잠식할 수 있습니다. 이에 채권 투자자들은 인플레이션 위험을 가격에 빠르게 반영하며 단기 및 장기 채권 전반에 걸쳐 매도에 나섰습니다.