美伊緊張局勢推高通膨預期 全球公債殖利率攀抵多週高點

由於美國與伊朗之間的緊張關係急劇升級，引發原油價格飆升與通膨擔憂，全球公債殖利率週四持於多週高點，打破了債券市場近期的平靜。

地緣政治風險引發市場動盪

這波債市賣壓源於美國總統川普宣布與伊朗的臨時和平協議「結束」，隨後美軍為維持對荷莫茲海峽航道的控制而發動空襲。此番事態發展，完全蓋過了美國聯準會（Fed）週三公布的六月會議紀要所帶來的短暫緩解。

該會議紀要顯示，決策者對未來是否需要升息的分歧大於市場預期，但中東局勢的惡化，已使投資者的焦點迅速轉向地緣政治風險及其對通膨的潛在影響。

主要公債殖利率表現

在殖利率走勢方面（與債券價格成反比），多個關鍵指標均觸及高位：

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• 美國10年期公債殖利率：作為全球借貸成本的基準，該殖利率穩定在 4.58% 附近，緊鄰週三突破的 4.60% 關口，此為5月21日以來最高水平。
• 美國2年期公債殖利率：對貨幣政策預期高度敏感，徘徊在 4.2% 左右，接近週三觸及的近一個月高點 4.235%。
• 德國10年期公債殖利率：作為歐元區的基準，升至 3.06% 附近，創下5月下旬以來新高。
• 德國2年期公債殖利率：同樣反映貨幣政策預期，維持在 2.66%，接近一個月高點。

油價飆升為核心驅動因素

這波殖利率急升的主要傳導機制是國際油價。荷莫茲海峽是全球約五分之一石油消費的運輸要道，任何供應中斷的威脅都會直接推高油價，迫使固定收益市場的投資者重新評估通膨前景。

能源價格是製造業和運輸業的主要成本，油價持續上漲可能引發「成本推動型通膨」（cost-push inflation），侵蝕固定收益資產的購買力。因此，投資者要求更高的殖利率作為補償，從而引發了債券的拋售潮。