Hasil Bon Global Kekal di Paras Tertinggi Dipacu Ketegangan A.S.-Iran

Hasil bon kerajaan global kekal berhampiran paras tertinggi berbilang minggu pada hari Khamis, berikutan peningkatan mendadak ketegangan geopolitik antara Amerika Syarikat dan Iran yang mencetuskan penjualan besar-besaran dalam pasaran pendapatan tetap.

Perkembangan ini didorong oleh kebimbangan bahawa konflik di Timur Tengah boleh mengganggu bekalan minyak mentah, sekali gus memacu inflasi dan memaksa pelabur menuntut pampasan yang lebih tinggi untuk memegang hutang kerajaan.

Hasil Bon Melonjak ke Paras Tertinggi

Hasil bon, yang bergerak secara songsang dengan harga, menyaksikan lonjakan ketara di kedua-dua belah Atlantik, menghapuskan keuntungan yang dicatatkan sejak beberapa minggu lalu.

• Perbendaharaan A.S. 10-tahun: Hasil bon penanda aras global ini kekal sekitar 4.58%, menghampiri paras 4.60% yang dicapainya pada hari Rabu, iaitu paras tertinggi sejak 21 Mei.
• Perbendaharaan A.S. 2-tahun: Hasil yang sensitif terhadap jangkaan dasar monetari ini berlegar berhampiran 4.2%, tidak jauh daripada paras tertinggi hampir sebulan pada 4.235%.
• Bund Jerman 10-tahun: Penanda aras untuk kos pinjaman zon Eropah ini kekal kukuh berhampiran 3.06%, paras tertingginya sejak akhir Mei.
• Bund Jerman 2-tahun: Hasil bon ini berada pada 2.66%, juga bertahan pada paras tertinggi hampir sebulan.

Ketegangan Geopolitik Cetus Kebimbangan Inflasi

Ad

Naratif pasaran yang sebelum ini tenang runtuh selepas Presiden A.S. Donald Trump dilaporkan mengisytiharkan perjanjian damai sementara dengan Iran "telah berakhir," diikuti oleh serangan udara A.S. yang bertujuan mengekalkan kawalan ke atas laluan perkapalan kritikal di Selat Hormuz.

Perkembangan ini ditambah lagi dengan lonjakan serentak harga minyak mentah global. Dengan ancaman gangguan bekalan melalui Selat Hormuz, yang merupakan laluan transit untuk kira-kira satu perlima daripada penggunaan minyak global, harga minyak mentah melonjak secara mendadak. Ini memaksa pelabur pasaran pendapatan tetap untuk menilai semula risiko berlakunya gelombang inflasi tolakan kos (cost-push inflation).

Implikasi kepada Pasaran

Bagi pelabur bon, lonjakan harga tenaga merupakan satu ancaman langsung. Harga tenaga yang lebih tinggi boleh meresap ke dalam metrik inflasi teras yang lebih luas, menghakis kuasa beli bayaran faedah tetap yang diterima daripada bon. Ini mencetuskan penjualan bon merentasi semua tempoh matang, menyebabkan harga jatuh dan hasil meningkat.

Walaupun minit mesyuarat Rizab Persekutuan A.S. pada bulan Jun yang dikeluarkan pada hari Rabu menunjukkan para penggubal dasar lebih berbelah bahagi mengenai keperluan kenaikan kadar faedah pada masa hadapan, kelegaan yang dibawa oleh laporan itu bersifat sementara dan dibayangi sepenuhnya oleh kejutan geopolitik.