Story
世界の国債利回り、中東情勢緊迫化で数週間ぶり高水準に
Summary
米国とイランの対立激化を受け、原油価格が急騰しインフレ懸念が再燃。世界の主要国債が売られ、米国債やドイツ国債の利回りは数週間ぶりの高値圏で推移している。
Text size
Background
米国とイランを巡る地政学リスクの急激な高まりを受け、木曜日の金融市場では世界の主要国債利回りが数週間ぶりの高水準に張り付いた。原油価格の急騰がインフレ懸念を煽り、債券市場では売りが優勢となっている。
地政学リスクが債券市場を直撃
トランプ米大統領がイランとの暫定和平合意は「終わった」と宣言し、米軍が重要な輸送路であるホルムズ海峡で空爆を実施したと報じられたことで、市場のムードは一変した。債券価格と逆に動く利回りは急上昇し、債券市場の比較的落ち着いた状況は打ち破られた。
- 米国債10年物利回り：世界の借入コストの指標となる同利回りは、水曜日に5月21日以来の高水準となる4.60%を突破した後、4.58%付近で高止まりしている。
- 米国債2年物利回り：金融政策見通しに敏感な同利回りは4.2%近辺で推移し、水曜日に付けた約1ヶ月ぶりの高値4.235%に近い水準を維持した。
- ドイツ国債10年物利回り：ユーロ圏のベンチマークである同利回りは、5月下旬以来の高水準となる3.06%近辺で推移している。
原油高がインフレ懸念を増幅
今回の債券売りを加速させている直接的な要因は、地政学的な緊張を背景とした原油価格の急騰だ。世界の石油消費量の約5分の1が通過するホルムズ海峡での供給途絶リスクが意識され、原油価格は垂直的に上昇した。
Adエネルギー価格の上昇は、コストプッシュ型のインフレ圧力につながるとの懸念を強める。インフレは債券の固定金利の購買力を低下させるため、投資家はインフレリスクを織り込む形で債券を売却し、より高い利回りを要求する動きを強めている。
市場の楽観論が後退
この急激な利回り上昇は、ここ数週間の市場の楽観的な見方を覆すものとなった。欧州中央銀行（ECB）当局者らの発言を受け、ユーロ圏のインフレは持続的に鈍化しているとの見方が広がり、債券は着実に買われていた（利回りは低下していた）。
水曜日に公表された米連邦公開市場委員会（FOMC）の6月会合議事要旨では、将来の利上げの必要性について政策担当者の意見が市場の予想以上に分かれていたことが示されたが、中東情勢の緊迫化というニュースがその影響を完全に打ち消した形だ。