Lợi suất Trái phiếu Toàn cầu Neo ở Mức Cao do Căng thẳng Mỹ-Iran

Lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu duy trì gần mức đỉnh nhiều tuần trong phiên giao dịch hôm thứ Năm, trong bối cảnh các nhà đầu tư bán tháo tài sản có thu nhập cố định do lo ngại về lạm phát sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran leo thang đột ngột.

Diễn biến trên các thị trường chủ chốt

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm, vốn rất nhạy cảm với các kỳ vọng về chính sách tiền tệ, dao động gần mức 4,2%, sát mức đỉnh gần một tháng là 4,235% đã chạm tới trong đợt bán tháo hôm thứ Tư. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm – được coi là tham chiếu cho chi phí đi vay toàn cầu – vẫn vững chắc quanh mốc 4,58%, ngay dưới ngưỡng 4,60% bị phá vỡ một ngày trước đó.

Tại châu Âu, tình hình cũng tương tự. Lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm, tham chiếu cho khu vực đồng euro, neo gần mức 3,06%, mức cao nhất kể từ cuối tháng 5. Đà tăng đột ngột của lợi suất – vốn biến động ngược chiều với giá trái phiếu – đã phá vỡ giai đoạn tương đối yên tĩnh trước đó và xóa đi thành quả tăng giá của thị trường trong nhiều tuần.

Căng thẳng địa chính trị là ngòi nổ

Sự đảo chiều mạnh mẽ của thị trường được kích hoạt bởi các sự kiện ở Trung Đông. Theo các nguồn tin, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã tuyên bố thỏa thuận hòa bình tạm thời với Iran đã "kết thúc", theo sau là các cuộc không kích của Mỹ nhằm duy trì quyền kiểm soát tuyến vận tải quan trọng qua Eo biển Hormuz.

Ad

Diễn biến này đã làm lu mờ hoàn toàn các tín hiệu ôn hòa hơn từ biên bản cuộc họp tháng 6 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) công bố trước đó, vốn cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã có sự chia rẽ hơn về sự cần thiết của các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Cú sốc giá dầu và rủi ro lạm phát

Căng thẳng địa chính trị đã trực tiếp gây ra một cú sốc trên thị trường năng lượng, khi giá dầu thô toàn cầu tăng vọt. Mối đe dọa gián đoạn nguồn cung qua Eo biển Hormuz, tuyến đường vận chuyển khoảng một phần năm lượng tiêu thụ dầu toàn cầu, đã buộc các nhà đầu tư trên thị trường thu nhập cố định phải nhanh chóng định giá lại rủi ro về một làn sóng lạm phát do chi phí đẩy.

Đối với các nền kinh tế, đặc biệt là châu Âu, giá năng lượng là một yếu tố đầu vào chính cho sản xuất và vận tải. Một cú sốc giá dầu kéo dài có nguy cơ lan sang các chỉ số lạm phát lõi, làm xói mòn sức mua của các khoản thanh toán cố định từ trái phiếu và gây ra một đợt bán tháo trên cả các kỳ hạn ngắn và dài.