聯準會沃勒釋放鴿派訊號 全球公債拋售潮暫歇

近期經歷猛烈拋售的全球主權債券市場，週五迎來喘息機會。聯準會 (Fed) 理事沃勒 (Christopher Waller) 發表鴿派言論，暗示若通膨數據持續降溫，可能支持暫停升息，此番言論為飽受壓力的固定收益市場注入了信心。

沃勒鴿派言論扭轉市場預期

此輪債市拋售的轉捩點，來自聯準會理事沃勒在路透社 NEXT 活動上的發言。他指出，近期的宏觀數據顯示通膨存在內在的下行趨勢，並明確表示，若後續數據支持此一看法，他將傾向於在 9 月的政策會議上維持利率不變。

沃勒的立場呼應了紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 先前主張的審慎「觀望」策略。受此影響，交易員大幅下調了聯準會本月升息 25 個基點的機率，從本週稍早的近 68% 降至約 50%。指標性的美國 10 年期公債殖利率也從週三逼近 5.0% 的心理關口，回落至 4.761%，有效緩解了全球債市的壓力。

全球殖利率自高點回落

隨著市場情緒回穩，歐洲及亞洲主要市場的基準借貸成本紛紛自多年高點滑落。

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• 歐洲：對貨幣政策最為敏感的德國 2 年期公債殖利率持平於 2.957%；德國 10 年期公債殖利率則回落至 3.357%，脫離本週稍早創下的 2011 年以來新高。
• 亞洲：日本 10 年期公債殖利率回落至一週低點 2.900%，此前曾一度突破 3.000% 的歷史高位。
• 例外情況：澳洲債市則未能跟上此波回溫，由於市場持續預期澳洲儲備銀行 (RBA) 將進一步緊縮政策，其 10 年期公債殖利率仍在 5.163% 附近徘徊，接近逾 15 年來的最高水平。

市場焦點轉向非農就業報告

儘管債券價格短期獲得支撐，但策略師警告，在週五公布的美國 8 月非農就業 (NFP) 報告出爐前，此輪反彈的基礎仍相當脆弱。市場將密切關注這份就業數據以及下週的消費者物價指數 (CPI)，將其視為判斷聯準會未來政策路徑的關鍵指標。

若就業數據低於預期，將印證沃勒的鴿派立場，可能推動全球債市延續反彈行情。反之，若數據意外強勁，則可能重新點燃市場對鷹派升息的押注，將全球基準殖利率推回數十年來的高位。