美联储沃勒释放鸽派信号，全球债券抛售潮暂缓

在经历了一轮猛烈的抛售之后，全球主权债券市场获得短暂喘息。美联储(Fed)理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)发表的鸽派言论，暗示央行可能暂停加息步伐，提振了投资者情绪，导致欧美和亚洲主要市场的借贷成本从高位回落。

沃勒鸽派言论扭转市场情绪

此轮市场情绪的转折点出现在路透社NEXT活动上，美联储理事沃勒在发言中指出，近期数据显示通胀存在“内在的下行势头”。他明确表示，如果后续数据证实这一趋势，他将倾向于在9月15日至16日的政策会议上维持利率不变。

沃勒的表态呼应了纽约联储主席约翰·威廉姆斯(John Williams)早些时候审慎的“观望”立场。受此影响，市场迅速调整预期，交易员将美联储本月加息25个基点的概率从本周早些时候的近 68% 下调至 50%。美国10年期国债收益率也从周三逼近5.0%的心理关口回落至 4.761%，有效缓解了全球债市的压力。

全球收益率从高位回落

在沃勒讲话的提振下，全球主要债券市场的收益率普遍下行，但部分市场依然承压。

• 德国：对政策敏感的2年期国债收益率持平于 2.957%，10年期基准国债收益率则从2011年以来的高点回落至 3.357%。
• 日本：10年期国债收益率回落至一周低点 2.900%，此前曾一度突破3.000%。
• 澳大利亚：该国债市表现例外，由于市场持续预期澳洲联储将进一步收紧政策，其10年期国债收益率仍在 5.163% 附近徘徊，接近逾15年来的最高水平。

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抛售潮背景：四大压力冲击市场

在周五企稳之前，全球债市经历了今年以来最动荡的时期之一，主要受到四重宏观压力的冲击。这些因素包括波斯湾地缘政治紧张局势推高油价、全球央行在杰克逊霍尔会议后普遍趋于鹰派、科技公司为AI发展大规模发债与政府债务发行形成挤出效应，以及传统避险资产在此轮危机中表现不佳。

后市展望：非农报告成关键考验

尽管债券价格短期找到支撑，但策略师警告称，在周五公布的美国8月非农就业报告(NFP)出炉前，此轮反弹的基础依然脆弱。这份就业数据以及下周的消费者价格指数(CPI)报告，将被市场视为检验美联储政策路径的最终考验。

若就业数据不及预期，将印证沃勒的鸽派立场，可能推动债市反弹延续。反之，一份意外强劲的报告则可能重燃市场的鹰派押注，将全球基准收益率推回数十年来的高位。