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儘管SpaceX斥資400億美元租賃GPU，惠譽仍確認其「BBB+」評級。
惠譽評級確認了太空探索科技公司（SpaceX）的「BBB+」信用評級，並表示該公司新承諾的400億美元圖形處理器（GPU）租賃不會影響其信用狀況。該評級機構週三表示，這筆重大交易符合其對該公司現有的財務預測。
租賃和融資詳情
據報道，SpaceX已簽署一項具有約束力的主融資租賃協議，用於採購下一代NVIDIA Vera Rubin晶片及相關設備。該交易由Apollo Global Management管理的實體完成，旨在為SpaceX擴大其地面運算能力提供資金。
此次融資由Apollo和高盛牽頭，高盛擔任唯一的結構化代理商。貝萊德、高盛資產管理公司管理的基金以及KKR管理的資本帳也提供了主要投資承諾。 SpaceX預計將於2026年底前完成租賃交易，設備預定於2027年上半年交付。
評級理由
惠譽解釋說，該交易已納入其評級考量和2026年6月的預測中，因此不會改變其對SpaceX信用狀況的看法。雖然該協議會增加租賃付款，但惠譽在其主要槓桿指標中並未將該義務歸類為債務。
Ad相反，惠譽將計算一項補充性的「租賃調整槓桿率」指標。根據其評級標準，惠譽將從債務中剔除租賃餘額，並將其攤提和利息計入惠譽計算的EBITDA中，這與其對其他設備融資的處理方式一致。
財務背景與展望
該租賃將支持SpaceX超級智慧（SI）部門的快速擴張，該部門近年來實現了爆炸性增長。 2026年第三季度，系統整合（SI）營收成長至76億美元，較上年同期的8億美元大幅成長。其中，單一系統整合客戶貢獻了第三季合併收入的34.5%，凸顯了這一成長勢頭。
惠譽的預測也反映了這一成長趨勢，預計SpaceX的營收將在2026年接近500億美元，並在2027年達到2000億美元。惠譽預計，SpaceX的EBITDA槓桿率將從2026年底的1.5倍降至2027年的約1.0倍，EBITDA利潤率將接近70%。
該公司強勁的流動性狀況支撐了其評級，截至2026年9月30日，其現金及短期有價證券總額達899億美元，並可全額動用50億美元的循環信貸額度。總債務為380億美元，在2031年年中之前無需償還任何重大本金。