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傑富瑞將Chemed的評級上調至“買入”，該公司第三季度盈利超預期，股價應聲飆升。
週三，Chemed Corp.（NYSE：CHE）股價飆升8.7%，此前傑富瑞(Jefferies)將該股評級從“持有”上調至“買入”，並將目標價上調100美元至620美元。這家投資銀行指出，該公司強勁的第三季財報表明其營運波動性正在減弱，為該股重獲溢價估值奠定了基礎。
分析師分析
傑富瑞分析師布萊恩·坦奎魯特(Brian Tanquilut)在致客戶的報告中指出，Chemed有望重回其作為機構投資者青睞的防禦型「複合成長股」的歷史地位。他預測，隨著管理層重新建立穩定的獲利成長記錄，該股的估值將逐步回升至15倍EBITDA。
此評級上調是基於Chemed第三季的業績，其調整後稀釋每股收益為6.75美元，高於市場普遍預期的6.44美元。本期營收為 6.909 億美元。傑富瑞表示，該報告確鑿地證明了公司核心獲利驅動因素正在加速成長。
關鍵業務部門表現強勁
傑富瑞的看漲觀點主要基於 Chemed 兩大主要業務部門的強勁業績和前景改善。
VITAS 臨終關懷業務加速成長
VITAS 臨終關懷業務部門被視為關鍵成長引擎。其第三季業績包括：
Ad- 淨患者收入成長 12.2%，達到 4.574 億美元。
- 調整後 EBITDA 成長 31.4%，達到 9,250 萬美元。
- 利潤率提升 318 個基點，達到 20.2%。
至關重要的是，分析師指出，VITAS 擁有“充足的上限緩衝”，其 Medicare 上限計費限額已從一年前的 610 萬美元降至僅 82.8 萬美元。這項進展消除了臨終關懷產業長期以來的重大隱患，並提高了投資者對獲利的可見性。
Roto-Rooter 業務趨於穩定
同時，根據報告，Roto-Rooter 的管道和排水清潔業務已達到營運“穩定點”，不再是盈利波動的來源。儘管其調整後 EBITDA 因營運成本上升而下降 2.5% 至 4,820 萬美元，但該業務的銷售額增長了 7.5% 至 2.335 億美元，表明市場需求仍然強勁。
傑富瑞也指出，特許經營權的重新收購蘊藏著未來的成長潛力。本季度，Chemed 投資約 6,250 萬美元用於收購加州的特許經營權，預計將直接提升自有分行的利潤率。
市場展望
鑑於Chemed管理層預計全年業績將達到先前預期的高端水平，傑富瑞認為該公司第四季及下一財年預計將進一步超出預期。臨終關懷業務的加速成長以及維護業務的穩定被視為推動該股潛在重估的主要催化劑。