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杰富瑞将Chemed的评级上调至“买入”，该公司第三季度盈利超预期，股价应声飙升。
周三，Chemed Corp.（纽约证券交易所代码：CHE）股价飙升8.7%，此前杰富瑞(Jefferies)将该股评级从“持有”上调至“买入”，并将目标价上调100美元至620美元。这家投资银行指出，该公司强劲的第三季度财报表明其运营波动性正在减弱，为该股重获溢价估值奠定了基础。
分析师分析
杰富瑞分析师布莱恩·坦奎鲁特(Brian Tanquilut)在致客户的报告中指出，Chemed有望重回其作为机构投资者青睐的防御型“复合增长股”的历史地位。他预测，随着管理层重新建立稳定的盈利增长记录，该股的估值将逐步回升至15倍EBITDA。
此次评级上调是基于Chemed第三季度的业绩，其调整后稀释每股收益为6.75美元，高于市场普遍预期的6.44美元。本期营收为 6.909 亿美元。杰富瑞表示，该报告确凿地证明了公司核心盈利驱动因素正在加速增长。
关键业务板块表现强劲
杰富瑞的看涨观点主要基于 Chemed 两大主要业务板块的强劲业绩和前景改善。
VITAS 临终关怀业务加速增长
VITAS 临终关怀业务板块被视为关键增长引擎。其第三季度业绩包括：
Ad- 净患者收入增长 12.2%，达到 4.574 亿美元。
- 调整后 EBITDA 增长 31.4%，达到 9250 万美元。
- 利润率提升 318 个基点，达到 20.2%。
至关重要的是，分析师指出，VITAS 拥有“充足的上限缓冲”，其 Medicare 上限计费限额已从一年前的 610 万美元降至仅 82.8 万美元。这一进展消除了临终关怀行业长期以来的重大隐患，并提高了投资者对盈利的可见性。
Roto-Rooter 业务趋于稳定
与此同时，根据报告，Roto-Rooter 的管道和排水清洁业务已达到运营“稳定点”，不再是盈利波动的来源。尽管其调整后 EBITDA 因运营成本上升而下降 2.5% 至 4820 万美元，但该业务的销售额增长了 7.5% 至 2.335 亿美元，表明市场需求依然强劲。
杰富瑞还指出，特许经营权的重新收购蕴藏着未来的增长潜力。本季度，Chemed 投资约 6250 万美元用于收购加利福尼亚州的特许经营权，预计这将直接提升自有分支机构的利润率。
市场展望
鉴于Chemed管理层预计全年业绩将达到此前预期的高端水平，杰富瑞认为该公司第四季度及下一财年有望进一步超出预期。临终关怀业务的加速增长以及维护业务的稳定被视为推动该股潜在重估的主要催化剂。