Evercore：AI 需求支撐 IT 硬體業，第二季財報普遍看好

投資銀行 Evercore 發布報告指出，隨著第二季財報季即將來臨，IT 硬體與網路公司的前景依然樂觀。報告認為，AI 基礎設施建置的強勁需求和更高的能見度是主要驅動力，預期多數公司的業績將超越市場共識。

AI 需求強勁，訂單積壓成常態

Evercore 分析，目前市場需求強於供給，這將導致多數公司的積壓訂單持續增加。強勁的企業需求在 2026 上半年得以維持，因此該行預期其追蹤的大多數公司，特別是在裝置、基礎設施和通路領域，第二季的業績將優於預期。

然而，Evercore 也提醒，由於市場擔憂下半年經濟可能放緩，以及部分需求可能已提前實現，企業在發布財測時可能會趨於保守。相較之下，專注於 AI 基礎設施的業者，其財測指引有較大的上修空間。

成本與供應鏈挑戰猶存

報告也點出市場關注的潛在風險，特別是零組件價格的影響。記憶體成本持續上漲，雖然原始設備製造商（OEM）已將大部分成本轉嫁給客戶，但這是否會在下半年對其毛利率構成壓力，將是財報的觀察重點。

Ad

此外，供應鏈問題已從記憶體擴散至 CPU、傳統硬碟（HDD）和光學元件等，零組件的供應狀況可能導致營收認列的時程變動。其他風險則包含美元走軟帶來的 30 至 80 個基點的匯率逆風，以及地緣政治和供應鏈中斷等不確定性。

個別領域展望

Evercore 對特定領域提出看法：

• AI 基礎設施：對於 Arista Networks (ANET) 等公司，受惠於超大規模資料中心強勁的資本支出和訂單能見度，預期將維持強勢增長。
• 記憶體與儲存：在 Seagate (STX) 和 Western Digital (WDC) 等公司方面，到 2027 年 NAND 供給趨緊加上 AI 需求，應能支撐價格與利潤週期。傳統硬碟（HDD）也因價格改善和需求順風而看好。
• 蘋果 (Apple)：iPhone 17 在中國市場的動能可望持續，但隨著記憶體成本增加，其毛利率的可持續性將成為市場辯論的焦點。