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德意志銀行看好 SMA Solar，因第二季財報強勁及財測上修而調升評級至「買入」
Summary
德意志銀行將德國太陽能逆變器製造商 SMA Solar 的評級上調至「買入」，並將目標價大幅提高逾 70% 至 75 歐元，主要理由是該公司第二季初步業績優於預期及全年展望改善。
德意志銀行 (Deutsche Bank) 週一將德國太陽能逆變器製造商 SMA Solar Technology AG (ETR:S92G) 的股票評級從「持有」(Hold) 上調至「買入」(Buy)，並將目標價從 44 歐元大幅提高至 75 歐元。該行分析師指出，SMA Solar 優於預期的第二季初步業績以及上修的全年財測，支持其股價進一步上漲。
第二季業績超乎預期
此評級調整是在 SMA Solar 上週公佈第二季初步財報及上修全年指引後所做的決定。根據數據，該公司第二季營收為 3.46 億歐元，雖然年減 3%，但獲利能力顯著改善，遠超市場共識。
- EBITDA (稅前息前折舊攤銷前利潤) 達到 6,500 萬歐元，不僅遠優於去年同期的 1,600 萬歐元虧損，也輕鬆超越市場共識預期的 4,400 萬歐元。
- EBIT (稅前息前利潤) 為 5,200 萬歐元，相較去年同期的 3,000 萬歐元虧損大幅好轉，同樣高於市場預估的 3,200 萬歐元。
一次性項目提振獲利
德意志銀行在報告中指出，SMA Solar 的財報受到幾項一次性收益的顯著提振。其中包括先前根據美國《國際緊急經濟權力法》(IEEPA) 徵收的關稅獲得提前退款，這主要使大型及專案解決方案 (Large Scale & Project Solutions) 部門受益。
Ad此外，由於公司在次級市場成功出售先前已減損的庫存，其住宅與商業解決方案 (Home & Business Solutions) 業務部門也產生了 2,200 萬歐元的庫存回沖。
核心業務改善為升評關鍵
德意志銀行在排除上述一次性項目後估算，SMA Solar 第二季的實質營收約為 3.68 億歐元，EBITDA 為 4,100 萬歐元，EBIT 則為 2,800 萬歐元。雖然這些調整後的數據略低於市場共識，但分析師認為這並不影響其正面看法。
該行強調，儘管調整後獲利未達預期，但與去年同期相比，公司的核心業務營運已出現改善。考量到強化的基本面表現以及公司更佳的前景展望，即使股價近期已上漲，仍有理由採取更積極的觀點，因此決定上調評級並將目標價提高逾 70%。週一法蘭克福交易時段，SMA Solar 股價下跌 0.7% 至 61.10 歐元。