Deutsche Bank nâng hạng SMA Solar lên 'Mua', giá mục tiêu tăng hơn 70%

Deutsche Bank đã nâng khuyến nghị đối với SMA Solar Technology AG (ETR:S92G) từ "Nắm giữ" lên "Mua", đồng thời tăng mạnh giá mục tiêu từ €44 lên €75. Động thái này diễn ra sau khi nhà sản xuất biến tần năng lượng mặt trời của Đức công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý II khả quan và nâng cao triển vọng cho cả năm.

Kết quả kinh doanh quý II vượt trội

Theo báo cáo sơ bộ được SMA Solar công bố vào tuần trước, kết quả kinh doanh quý II đã cho thấy sự cải thiện đáng kể về lợi nhuận dù doanh thu giảm nhẹ. Các số liệu chính bao gồm:

• Doanh thu: Đạt €346 triệu, giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái.
• EBITDA: Đạt €65 triệu, một sự đảo chiều mạnh mẽ từ khoản lỗ €16 triệu trong cùng kỳ năm trước và vượt xa mức dự báo đồng thuận là €44 triệu.
• EBIT: Đạt €52 triệu, so với khoản lỗ €30 triệu một năm trước đó và cao hơn mức dự báo €32 triệu của các nhà phân tích.

Phân tích của Deutsche Bank

Deutsche Bank cho biết lợi nhuận báo cáo của SMA Solar được thúc đẩy bởi hai yếu tố không thường xuyên. Thứ nhất là việc hoàn trả sớm gần như toàn bộ thuế quan áp đặt theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) của Hoa Kỳ, chủ yếu mang lại lợi ích cho mảng Giải pháp Dự án & Quy mô lớn.

Ad

Thứ hai là khoản hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho trị giá €22 triệu trong mảng Giải pháp Kinh doanh & Gia đình. Khoản này phát sinh sau khi công ty bán được lượng hàng tồn kho đã trích lập dự phòng trước đó trên thị trường thứ cấp.

Sau khi loại trừ các khoản mục này, Deutsche Bank ước tính EBITDA cốt lõi của SMA Solar là €41 triệu và EBIT là €28 triệu. Mặc dù các con số điều chỉnh này thấp hơn một chút so với kỳ vọng của thị trường, ngân hàng cho rằng chúng vẫn thể hiện sự cải thiện về mặt hoạt động so với năm trước.

Ngân hàng kết luận rằng hiệu suất kinh doanh cốt lõi mạnh mẽ hơn, cùng với triển vọng được cải thiện của công ty, là cơ sở để có một cái nhìn lạc quan hơn về cổ phiếu. Điều này đã thúc đẩy quyết định nâng khuyến nghị và tăng giá mục tiêu hơn 70%.

Phản ứng của thị trường

Trong phiên giao dịch ngày thứ Hai tại Frankfurt, cổ phiếu của SMA Solar đã giảm nhẹ 0,7% xuống còn €61,10, có diễn biến kém khả quan hơn so với chỉ số DAX chung vốn chỉ giảm 0,2%. Diễn biến này cho thấy một phần tin tức tích cực có thể đã được phản ánh vào giá cổ phiếu sau đợt tăng giá gần đây.