德意志银行上调SMA Solar评级至“买入”，因其二季度业绩强劲及前景改善

德意志银行周一将德国太阳能逆变器制造商SMA Solar Technology AG (ETR:S92G) 的股票评级从“持有”上调至“买入”，并将其目标价从44欧元大幅上调至75欧元。该行分析师指出，SMA Solar上周公布的强劲第二季度初步业绩以及经上调的全年盈利展望，为股价进一步上涨提供了支撑。

评级上调的催化剂

此次评级调整主要基于SMA Solar上周发布的第二季度初步财报和上修后的全年业绩指引。数据显示，该公司第二季度业绩表现亮眼：

• 营业收入：3.46亿欧元，同比下降3%。
• 息税折旧及摊销前利润 (EBITDA)：实现6500万欧元盈利，远超去年同期的1600万欧元亏损，并显著高于4400万欧元的市场普遍预期。
• 息税前利润 (EBIT)：实现5200万欧元盈利，而去年同期为亏损3000万欧元，同样优于3200万欧元的市场共识预测。

业绩背后的特殊因素

德意志银行在报告中指出，SMA Solar的报告盈利受到两个一次性项目的提振。首先是根据美国《国际紧急经济权力法》(IEEPA)征收的关税几乎全部获得提前退还，这主要惠及了其大型规模和项目解决方案部门。其次，公司将此前已减值的库存成功在二级市场售出，带来了一笔2200万欧元的库存价值回写，提振了家庭和商业解决方案业务。

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剔除这些一次性项目后，德意志银行估算，SMA Solar第二季度的核心业务收入约为3.68亿欧元，EBITDA为4100万欧元，EBIT为2800万欧元。分析师表示，尽管调整后的盈利数据略低于市场预期，但仍显示出与去年同期相比显著的运营改善。

市场影响与展望

德意志银行认为，尽管SMA Solar的股价近期已经历了一轮上涨，但其强化的核心业务表现和改善的前景展望，足以支持对该股采取更为积极的看法。因此，该行决定上调其评级，并将目标价提升超过70%。

消息公布后，SMA Solar在法兰克福交易所的股价周一小幅下跌0.7%，报61.10欧元，表现不及下跌0.2%的德国DAX指数。