傑富瑞點名CVS為醫療保健服務股首選 看好三大成長催化劑

投資銀行傑富瑞 (Jefferies) 在一份報告中指出，CVS Health (CVS) 在第二季財報季後，成為醫療保健服務產業中的傑出大型股投資標的。該行重申對CVS的「買入」評級，並設定了120美元的目標價，較先前收盤價92.92美元約有29%的上漲潛力。

傑富瑞看好三大催化劑

傑富瑞對CVS的樂觀立場主要基於三大核心因素。首先，公司管理層已明確指出，2027財年的每股盈餘 (EPS) 將至少達到8.44美元，且仍有上行空間，為投資者提供了明確的獲利底線。

其次，該行預期CVS將在2026年底或2027年初恢復股票回購計畫，這將為股價提供有力支撐。最後，旗下安泰保險 (Aetna) 在聯邦醫療保險優勢計畫 (Medicare Advantage) 採取了嚴謹的定價策略，有助於其利潤率持續擴張。

核心業務表現強勁

報告分析指出，安泰保險的復甦力道強勁，是CVS營運的一大亮點。該部門第二季調整後營業利潤約為24億美元，醫療福利比率為87.4%。年初至今，安泰的營業利潤年增已超過20億美元，顯示其定價和成本控制措施正發揮成效。

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在藥局與消費者健康部門方面，第二季同店處方量年增7%，證明其CostVantage成本定價計畫獲得成功。儘管健康服務部門面臨340B藥品定價計畫壓力和Caremark會員數下降等不利因素，但傑富瑞認為，這些挑戰已反映在管理層設定的8.44美元EPS預期中，並可望被特殊藥品成長和醫療服務經濟效益改善所抵銷。

財務穩健獲穆迪上調展望

CVS的財務狀況亦持續改善。公司2026年上半年營運現金流約為106億美元，管理層因此將全年現金流指引上調至超過115億美元。截至第二季末，公司槓桿率已降至3.3倍以下，為恢復股票回購奠定了基礎。

在CVS公布優於預期的第二季財報後，信評機構穆迪 (Moody's) 已將其展望從「穩定」上調至「正面」。穆迪指出，CVS在健康保險業務的轉型上取得進展，且財務槓桿正在下降，進一步印證了其營運基本面的改善趨勢。