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ジェフリーズ、CVSヘルスをヘルスケアサービスのトップピックに選定
投資銀行ジェフリーズは、第2四半期決算後の市場の動きを受け、ヘルスケアサービスセクターにおける傑出した投資機会としてCVSヘルス（CVS）をトップピックに選定した。同社はCVSの投資判断を「買い」とし、目標株価を120ドルに設定。これは前日終値の92.92ドルから29%の上昇余地があることを示唆している。
ジェフリーズの強気な見方
ジェフリーズがCVSに強気な見方を示す背景には、いくつかの重要な要因がある。まず、同社経営陣が2027年度の一株当たり利益（EPS）の下限を8.44ドルと設定し、さらに上振れの可能性を示唆したことが挙げられる。
加えて、2026年末から2027年初頭にかけて自社株買いが再開される見込みであり、これが株価の下支え要因になると期待される。また、傘下の保険会社エトナ（Aetna）におけるメディケア・アドバンテージ事業で規律ある入札アプローチを継続しており、利益率の拡大が見込まれることも好感されている。
事業部門別の堅調な業績
ジェフリーズの分析の中心は、エトナの力強い回復である。同部門は第2四半期に約24億ドルの調整後営業利益を生み出し、医療給付率（MBR）は87.4%だった。一部調整を除いた実質的な業績は市場予想を上回り、特にメディケア事業の好調が際立っている。
Ad一方で、薬局・消費者ウェルネス部門も好調で、第2四半期の既存店処方箋取扱件数が前年同期比で7%増加した。これは、原価ベースの契約モデル「CostVantage」が reimbursement（償還）の安定化に寄与していることを示している。ヘルスサービス部門は逆風に直面しているものの、ジェフリーズはこれらの課題が既に経営陣のEPS見通しに織り込み済みであると見ている。
財務状況と市場の評価
CVSは2026年上半期に約106億ドルの営業キャッシュフローを創出し、経営陣は2026年度通期の見通しを115億ドル超に引き上げた。第2四半期末時点のレバレッジ比率は3.3倍未満に低下しており、自社株買いの再開に向けた財務基盤が整いつつある。
CVSが発表した2026年第2四半期決算は、調整後EPSが2.58ドル、売上高が1061億ドルとなり、市場予想を上回った。この結果を受け、格付け会社ムーディーズは、保険事業の好転と財務レバレッジの低下を理由に、同社の格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げている。