杰富瑞：CVS健康是医疗服务板块首选股，看好其盈利前景与股票回购

投资银行杰富瑞 (Jefferies) 在一份最新报告中指出，在第二季度财报季后，CVS Health (NYSE: CVS) 已成为医疗服务板块中一个突出的投资机会，并将其列为该领域的大盘股首选。杰富瑞给予CVS“买入”评级，目标价为120美元，较该股此前92.92美元的收盘价有约29%的上涨潜力。

杰富瑞看好CVS的关键因素

杰富瑞的乐观立场基于几个核心驱动因素。首先，CVS管理层为2027财年设定了每股8.44美元的盈利底线，并暗示存在上行空间，这为投资者提供了明确的业绩预期。其次，该公司有望在2026年底或2027年初恢复股票回购，这将为股价提供有力支撑。

此外，杰富瑞认为，CVS旗下保险公司安泰 (Aetna) 在联邦医疗保险优势计划 (Medicare Advantage) 上的审慎定价策略，将推动其利润率持续扩张。

核心业务表现强劲

安泰保险的强劲复苏是支撑该观点的核心论据。根据报告，安泰第二季度调整后营业利润约为24亿美元，医疗福利比率 (medical benefit ratio) 为87.4%。今年迄今，安泰的营业利润同比增长已超过20亿美元，证明其定价和成本控制措施正在生效。

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与此同时，公司的药房与消费者健康 (Pharmacy & Consumer Wellness) 部门也表现出色。第二季度同店处方量同比增长7%，验证了其CostVantage成本定价模式的有效性。虽然健康服务 (Health Services) 部门在2027财年面临340B药品定价计划压力和Caremark会员流失等挑战，但杰富瑞认为这些不利因素已反映在管理层的盈利预期中，并可能被专业处方药的增长所抵消。

财务状况稳健，前景获认可

CVS的财务基本面同样稳固。公司上半年实现了约106亿美元的经营性现金流，促使管理层将2026财年的现金流指引上调至超过115亿美元。截至第二季度末，公司的杠杆率已降至3.3倍以下，为恢复股票回购创造了条件。

近期，CVS公布了强于预期的2026年第二季度业绩，调整后每股收益为2.58美元，营收达1061亿美元，并上调了全年业绩展望。财报发布后，评级机构穆迪 (Moody's) 将CVS的展望从“稳定”上调至“积极”，理由是其健康保险业务的转型取得进展以及财务杠杆率的下降。