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中國買家逢低承接 銅價自紀錄高點回落後反彈
Summary
銅價週四走高，主因是價格從近期高點回落後，中國實物需求浮現回溫跡象，抵銷了美國升息後美元走強所帶來的壓力。
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Background
在價格從近期高點回落後，中國買家重返市場，帶動銅價週四上漲。儘管美國聯準會升息推升美元，為金屬價格帶來壓力，但來自最大消費國的強勁實物需求為市場提供了支撐。
市場動態：價格反彈與美元壓力
根據倫敦金屬交易所 (LME) 的官方交易數據，指標三個月期銅價格上漲 1.2%，至每公噸 $14,408 美元。
此價格相較於 9 月 10 日創下的每公噸 $14,875 美元紀錄高點，已回落約 4%。分析師認為，近期的價格修正吸引了部分實物買家進場承接。與此同時，美國聯準會升息以抑制通膨，導致美元走強。一般而言，強勢美元會使以美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家而言更加昂貴，從而抑制需求。
中國需求指標轉強
Ad多項指標顯示，中國的實物銅需求正在升溫，這是支撐銅價反彈的關鍵因素。中國是全球最大的銅消費國，其需求動向對全球市場至關重要。
- 洋山銅溢價：作為衡量中國進口銅需求的重要指標，洋山銅溢價週三升至每公噸 $118 美元，創下 2022 年 10 月以來的新高。
- 國內市場升水：在中國國內，上海期貨交易所 (上期所) 報價之上的實物升水，週三攀升至每噸人民幣 645 元，為 2023 年 12 月以來最高水平。
- 交易所庫存：上期所監測的倉庫庫存降至 54,780 公噸，是 2024 年 1 月以來的最低點，反映出國內供應趨緊。
背景與展望
銅被廣泛應用於電力與建築行業，其價格常被視為全球經濟健康的風向標。目前市場正權衡兩股力量的拉鋸：一方面是美國貨幣緊縮政策可能帶來的宏觀經濟逆風，另一方面則是來自中國的強勁實物需求信號。中國交易所庫存偏低的部分原因，據報是貿易商與生產商預期美國將課徵進口關稅，而將部分金屬運往美國，這也加劇了亞洲地區的供應緊張。