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銅価格が反発、中国勢の買い戻しで需要回復の兆し
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ロンドン金属取引所（LME）の銅価格が木曜日に反発した。最近の調整局面で価格が下落したことを受け、世界最大の消費国である中国の買い手が市場に戻ってきたことが主な要因となっている。
価格動向とマクロ環境
LMEの銅先物（3ヶ月物）は、公式取引で1.2%上昇し、1メートルトンあたり14,408ドルで取引された。電力や建設業界で広く使用される銅は、9月10日に付けた過去最高値の14,875ドルから約4%下落していた。
この価格上昇は、米連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ抑制への強い姿勢を再確認し、利上げを実施した直後に起きた。通常、米国の利上げはドル高を招き、ドル建てで取引される金属は他通貨の保有者にとって割高になるため、価格の重しとなる。しかし今回は、中国の旺盛な需要がその影響を上回った形だ。
Ad中国の需要を示す指標
中国における力強い現物需要は、複数の指標から読み取ることができる。これらは、価格下落を好機と見た実需筋が買いを入れていることを示唆しており、市場参加者にとって重要なシグナルとなる。
- 洋山銅プレミアム: 中国の輸入需要を示すこの指標は、水曜日に1トンあたり118ドルに上昇し、2022年10月以来の高水準を記録した。
- 国内現物プレミアム: 上海先物取引所（ShFE）の価格に対する上乗せ価格は、水曜日に1トンあたり645元まで上昇し、2023年12月以来の最高値となった。
- 上海の倉庫在庫: ShFEが監視する倉庫の銅在庫は54,780トンまで減少し、2024年1月以来の低水準となっている。