花旗：新首相任命在即 英鎊前景轉為戰術性看空

花旗銀行（Citi）最新報告指出，隨著英國新首相預計於7月下旬上任，該行對英鎊（GBP）已轉為「戰術性看空」立場。報告預期，歐元兌英鎊（EUR/GBP）匯率有潛力向 0.8450-0.85 區間上漲，並建議投資人可利用近期的任何回檔機會進行策略性佈局。

歷史模式成關鍵催化劑

花旗分析師指出，由於持有英鎊空頭部位的成本較高，因此進場時機與催化劑至關重要。而一個潛在的催化劑可能出現在 7月20日 之後，屆時安迪·伯納姆（Andy Burnham）預計將被正式任命為英國新首相。

根據花旗的研究，自英國脫歐以來，過去四次首相更迭後，歐元兌英鎊匯率均呈現上行走勢。該行認為，這反映了一種市場模式：在新領導人上任前，市場樂觀情緒已完全反映在價格上；然而，當新政府開始面對現實挑戰時，失望情緒隨之而來，從而對英鎊構成壓力。

政策不確定性與市場預期

儘管市場對於伯納姆承諾維持財政紀律的言論反應正面，但花旗強調，其具體政策方向仍存在高度不確定性。其中一個關鍵變數是，他是否會留任現任財政大臣芮福斯（Reeves）。

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這種不確定性為市場預期的逆轉提供了空間。一旦新政府的實際政策未能滿足市場先前的樂觀期待，英鎊便可能面臨賣壓。

交易策略與估值分析

基於上述分析，花旗建議，投資人可考慮利用未來數日歐元兌英鎊的任何下行壓力，特別是當匯價接近 0.8450-0.85 區間時，來為7月20日之後的潛在反彈進行戰術性佈局。

此外，花旗的模型也顯示，相對於英歐之間的利率差異，歐元兌英鎊 的匯價目前呈現「估值偏低」的狀態，這為其上漲提供了另一層基本面支持。