花旗：新首相任命在即 英镑面临战术性看跌风险

花旗集团(Citi)分析师表示，该行已对英镑转为战术性看跌，预计在潜在的政治催化剂出现后，欧元兑英镑将有上涨空间。该行认为，历史模式预示着英镑在英国新首相正式上任后可能面临下行压力。

新首相任命构成关键节点

花旗指出，一个关键的催化剂可能在7月20日之后出现，届时安迪·伯纳姆 (Andy Burnham) 预计将被正式任命为英国首相。该行回顾历史发现，自英国脱欧以来的所有四次首相更迭后，欧元兑英镑 (EURGBP) 汇率均呈现上行走势。

分析师认为，这很可能是一种市场模式的体现：在新领导人上任前，市场的乐观情绪已被完全消化和定价，而当新政府的实际政策开始实施、“现实来临”时，失望情绪便有了发酵的空间，从而对汇率构成压力。

市场展望与花旗策略

目前，市场对伯纳姆承诺维持财政纪律的言论反应积极。然而，花旗强调，关于伯纳姆上任后的具体举措，包括他是否会保留里夫斯 (Reeves) 作为财政大臣，仍然存在高度不确定性。

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基于这一预期，花旗建议，投资者可利用未来几天欧元兑英镑任何可能的回调机会，尤其是在汇价跌向 0.8450-0.85 区间时，来为7月20日之后汇率可能出现的上涨进行战术性布局。

估值与基本面考量

从估值角度看，花旗认为，与相对利率水平相比，欧元兑英镑汇率目前被低估。尽管该行对英镑的基本面持悲观立场，但分析师也提醒，由于做空英镑的利差成本 (carry costs) 较高，选择合适的时机至关重要。

因此，此次战术性看跌的观点是基于即将到来的首相任命这一特定事件催化剂，而非单纯的基本面分析。