花旗：若東證指數漲至 4500 點，美元兌日圓恐升至 163

根據花旗集團（Citi）週四發布的研究報告，如果日本東證股價指數（Topix）上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率預計將觸及 163 左右。該行基於當前東證指數水準的估算，認為美元兌日圓的合理價位約為 160。

日股與日圓的歷史連動

花旗指出，歷史上日本股市處於高位時，常會引發國內外投資人的投資組合再平衡與避險交易，這可能放大了日圓的貶值壓力。簡而言之，強勁的日股表現往往與日圓走弱呈現正相關。

東證股價指數（Topix）是衡量日本股市整體表現的廣泛指標，追蹤所有在東京證券交易所主要市場（Prime Market）上市的國內公司。

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關聯性減弱與潛在風險

然而，分析師表示，自 2024 年以來，日股強勢與日圓貶值的關聯性有所鬆動。這部分歸因於美日貨幣政策差距的縮小，以及日本當局為支撐日圓而採取的匯市干預措施。

花旗認為，目前的美元兌日圓匯率已在一定程度上反映了日本股市的持續強勢。該行警告，未來利率差距的變化或日本當局干預政策的轉變，可能構成日圓進一步走弱的風險，因此建議投資人對此貨幣對持續保持謹慎。