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花旗：若东证指数升至4500点 美元/日元或将触及163
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根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元/日元汇率可能达到约 163。该行指出，日本股市的历史性高位已引发国内外投资者的投资组合再平衡和对冲交易，这可能放大了日元的贬值压力。
股市走强推动日元贬值
花旗分析师表示，基于当前的东证指数水平，其对美元/日元的估值约为 160。从历史上看，强劲的日本股市与疲软的日元之间存在关联。
当股价上涨时，日本国内外的投资者可能会进行投资组合调整和外汇对冲，这些行为往往会增加卖出日元的操作，从而对汇率造成下行压力。
相关性减弱但风险犹存
Ad报告同时指出，自2024年以来，日本股市强势与日元贬值之间的相关性有所减弱。花旗认为，这部分归因于以下因素：
- 美日货币政策差距的收窄。
- 日本当局为支撑日元而进行的外汇干预。
尽管如此，花旗警告称，当前的美元/日元汇率已在一定程度上消化了日本股市持续走强的预期。如果美日利率息差或日本当局的干预政策发生变化，可能会给日元带来进一步走弱的风险。因此，该行建议投资者对该货币对继续保持谨慎态度。
东证股价指数是衡量日本股市表现的重要基准，追踪在东京证券交易所主板市场上市的所有国内公司。