花旗：若東證指數觸及 4500 點 美元兌日圓恐升至 163

花旗集團 (Citi) 在週四發布的一份研究報告中估計，若日本東證股價指數 (Topix) 上漲至 4,500 點，美元兌日圓匯率可能達到約 163 的價位。該銀行的模型顯示，基於東證指數的當前水平，美元兌日圓的合理匯價約為 160。

日股與日圓的連動關係

花旗指出，歷史上，日本股市的高漲行情曾引發國內外投資者的投資組合再平衡 (portfolio rebalancing) 和避險交易 (hedge transactions)，這可能放大了日圓的貶值趨勢。

東證股價指數追蹤在東京證券交易所主要市場 (Prime Market) 上市的所有國內公司，是衡量日本股市表現的廣泛指標。

相關性減弱與潛在風險

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報告同時提到，自 2024 年以來，股市走強與日圓貶值之間的相關性已有所減弱。花旗將此轉變部分歸因於以下因素：

• 美國與日本之間的貨幣政策差距收斂。
• 日本當局為支撐匯率而進行的買入日圓外匯干預。

花旗表示，目前的美元兌日圓匯率已在一定程度上反映了對日股持續走強的預期。然而，該行警告，未來利率利差的變化或日本當局干預政策的轉向，可能對日圓構成進一步走弱的風險，並建議投資者對此貨幣對持續保持謹慎。