花旗：若东证指数升至4500点，美元/日元或将触及163

根据花旗集团周四发布的一份研究报告，如果日本东证股价指数（Topix）上涨至4500点，美元兑日元汇率（USD/JPY）可能达到约163的水平。该行指出，日本股市的强劲表现是影响日元汇率的关键因素之一。

股市上涨与日元贬值的联动

花旗分析师认为，日本股市的历史性高位已促使国内外投资者进行投资组合再平衡和对冲交易，这可能放大了日元的贬值压力。根据该行基于东证指数的当前估算，美元/日元汇率的合理水平应在160左右。

报告解释称，当日本股市表现强劲时，海外投资者可能会出售日元以锁定利润，而国内投资者也可能将资金转移至海外资产，从而对日元构成下行压力。

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相关性减弱与未来风险

花旗同时指出，自2024年以来，日本股市强势与日元贬值之间的相关性有所减弱。这部分归因于美日货币政策差距的收窄以及日本当局为支撑日元而进行的外汇干预。

目前的美元/日元汇率在一定程度上已经反映了市场对日本股市持续走强的预期。然而，花旗警告称，未来利率利差的变化或日本当局干预政策的调整，可能会给日元带来进一步走弱的风险。因此，该行建议投资者对该货币对继续保持谨慎。