花旗預測日銀將升息至1.25% 惟日圓走向取決於內部投票與聯準會

根據花旗集團（Citi）一份研究報告，日本央行 (BOJ) 預計將在即將舉行的會議上，將其主要政策利率調升至 1.25%。然而，報告指出，日圓的短期走向將取決於央行內部的政治角力，以及美國聯準會 (Fed) 的利率決策。

央行內部投票動向成焦點

花旗指出，儘管市場已大致消化日本央行本月升息的預期，但投資者將高度關注兩位政策委員會成員的投票行為。這兩位成員被視為與首相高市早苗（Sanae Takaichi）的「通膨再膨脹」經濟議程立場一致。

• 關鍵人物：政策委員會成員淺田統一郎（Toichiro Asada）與佐藤綾野（Ayano Sato）將是市場焦點。淺田曾在6月的會議上投票反對升息。
• 鴿派訊號：若這兩位成員再次投下反對票，將強化市場對於央行面臨持續政治壓力、需維持低借貸成本的看法，可能將美元兌日圓匯率推回 155 關卡附近。
• 鷹派訊號：反之，若委員會一致決議升息，則可能意味著高市早苗政府正屈服於美國財政部長 Scott Bessent 的壓力。Bessent 在美日聯合干預匯市後，曾呼籲日本貨幣政策正常化。

聯準會決策牽動短期匯率

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花旗分析師表示，日圓近期的匯率波動在很大程度上仍取決於聯準會下週的決策。目前的下行趨勢可能暫時將美元推向 152 日圓，但若聯準會意外升息，只要美國股市保持韌性，美元將難以穩定維持在 155 日圓下方。

即使聯準會維持利率不變，若股市反應正面，也可能限制日圓的升值空間，使美元兌日圓匯率維持在 150 以上。市場參與者也將密切關注日本央行預計於10月1日發布的「意見摘要書」，以判斷政府代表是否繼續反對貨幣緊縮。

長期展望與利差收窄

從長遠來看，花旗預測，隨著美國與日本之間的利率差距逐漸縮小，將促使日圓利差交易（yen carry trades）出現更廣泛的平倉潮。這將為美元兌日圓匯率建立一個更明確的長期下降趨勢。