Citi คาด BOJ ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 1.25% ชี้ชะตาเงินเยนอยู่ที่มติบอร์ดและการตัดสินใจของเฟด

Citi Research ออกบทวิเคราะห์คาดการณ์ว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักสู่ระดับ 1.25% ในการประชุมที่กำลังจะมาถึง อย่างไรก็ตาม ทิศทางของค่าเงินเยนในระยะสั้นจะขึ้นอยู่กับปัจจัยสำคัญสองประการ คือ พลวัตทางการเมืองภายในคณะกรรมการนโยบายการเงินของ BOJ และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด)

ปัจจัยชี้วัดทิศทางค่าเงินเยน

Citi ระบุว่า แม้ตลาดการเงินจะได้รับรู้แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ ในเดือนนี้ไปแล้ว แต่นักลงทุนจะจับตาดูการลงมติของกรรมการในคณะกรรมการนโยบายการเงินอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะกรรมการสองท่านที่ถูกมองว่ามีแนวคิดสอดคล้องกับนโยบายเศรษฐกิจที่มุ่งกระตุ้นเงินเฟ้อของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ (Sanae Takaichi)

• เสียงโหวตของกรรมการ: การลงคะแนนของนายโทอิจิโระ อาซาดะ (Toichiro Asada) และนางอายาโนะ ซาโตะ (Ayano Sato) จะเป็นที่จับตาเป็นพิเศษ หากกรรมการทั้งสองท่านโหวตคัดค้านการขึ้นดอกเบี้ย จะเป็นการตอกย้ำมุมมองของตลาดว่า BOJ ยังคงเผชิญแรงกดดันทางการเมืองให้คงอัตราดอกเบี้ยในระดับต่ำ ซึ่งอาจหนุนให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 155 เยน
• มติเอกฉันท์: ในทางกลับกัน หากคณะกรรมการมีมติเป็นเอกฉันท์ให้ขึ้นดอกเบี้ย อาจเป็นสัญญาณว่ารัฐบาลของทาคาอิจิยอมรับแรงกดดันจากนายสก็อตต์ เบสเซนต์ (Scott Bessent) รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่เรียกร้องให้ญี่ปุ่นปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติ

อิทธิพลจากการตัดสินใจของเฟด

บทวิเคราะห์ของ Citi ชี้ว่าการเคลื่อนไหวของค่าเงินในระยะสั้นยังคงขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์หน้าเป็นอย่างมาก แม้ว่าโมเมนตัมขาลงในปัจจุบันอาจกดดันให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนตัวลงชั่วคราวสู่ระดับ 152 เยน ได้ แต่หากเฟดสร้างความประหลาดใจด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ก็จะเป็นการยากที่เงินดอลลาร์จะยืนอยู่ต่ำกว่าระดับ 155 เยน ได้อย่างต่อเนื่อง

Ad

แม้ในกรณีที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตอบสนองในเชิงบวก ก็อาจจำกัดการแข็งค่าของเงินเยน และช่วยพยุงให้คู่เงินดอลลาร์-เยนเคลื่อนไหวอยู่เหนือระดับ 150 เยน

แนวโน้มระยะยาวและประเด็นที่ต้องติดตาม

สำหรับแนวโน้มระยะยาว Citi ประเมินว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่ค่อยๆ แคบลง จะกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะของธุรกรรม Yen Carry Trade ในวงกว้าง ซึ่งจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินเยนอย่างชัดเจนขึ้น

นอกจากนี้ ตลาดจะรอจับตารายงานสรุปความคิดเห็นของกรรมการ (Summary of Opinions) ของ BOJ ที่จะเผยแพร่ในวันที่ 1 ตุลาคม เพื่อประเมินว่าตัวแทนจากรัฐบาลยังคงแสดงท่าทีคัดค้านการคุมเข้มนโยบายการเงินต่อไปหรือไม่ หลังจากที่ตัวแทนจากสำนักคณะรัฐมนตรีเคยแสดงความเห็นไม่ด้วยกับการขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับ 1% ในการประชุมเมื่อเดือนมิถุนายน