Cerebras Systems股價下跌4%，先前一份做空報告質疑其晶片耐用性。

週三，Cerebras Systems（NYSE：CBRS）股價下跌 4%，此前做空機構 Culper Research 發布了一份措辭嚴厲的報告，質疑這家人工智慧晶片製造商晶圓級引擎的耐用性和底層技術。 Culper 揭露其持有該公司的空頭頭寸，押注其股價下跌。

Culper Research 的核心指控

報告的核心論點是，Cerebras 的商業模式從根本上受到技術限制的影響。 Culper 聲稱，由於快速退化，該公司的大型晶片在實際應用中的有效壽命僅為 1.5 至 2.5 年。

報告的主要指控包括：

• 誤導性技術聲明： Culper 質疑 Cerebras 聲稱其發明了一種新型連接器材料來解決熱膨脹問題。該報告指控 Cerebras 公司使用 PariPoser 材料，該材料由 Paricon Technologies 公司於 20 世紀 80 年代開發並銷售。 Culper 表示，Paricon 公司已證實了這項說法。
• 強制持續運行：做空機構聲稱，Cerebras 公司對其晶圓進行編程，使其持續運行“虛擬操作”，以防止晶圓冷卻。據稱，允許晶片冷卻可能會導致晶片損壞。
• 加速退化：報告指出，這種不讓硬體冷卻的變通方法會導致晶圓快速退化，從而縮短其使用壽命。

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報告引用技術證據

為了支持其說法，Culper 指出，在 2026 年 6 月的一次活動中，據稱一位 Cerebras 解決方案架構師承認，這些「虛擬操作」對於保持硬體正常運作是必要的。該公司還表示，對 Cerebras 用戶端軟體的反編譯結果顯示，其中存在一個名為「虛擬令牌」（dummy tokens）的欄位。該公司指出，該字段與標準填充令牌不同，並且在英偉達、谷歌或英特爾等競爭對手的軟體中並不存在。

這些指控與 Cerebras 長期以來公開宣稱的其晶圓級整合技術是解決建造、供電和冷卻整個矽晶圓大小的處理器這一困擾數十年的難題的突破性方案。 Cerebras Systems 尚未對此報告做出公開回應。