Cổ phiếu Cerebras Systems giảm 4% sau khi có báo cáo bán khống đặt câu hỏi về độ bền của chip.

Cổ phiếu của Cerebras Systems (NYSE: CBRS) đã giảm 4% vào thứ Tư sau khi công ty bán khống Culper Research công bố một báo cáo quan trọng đặt câu hỏi về độ bền và công nghệ nền tảng của các bộ xử lý quy mô wafer của nhà sản xuất chip AI này. Culper tiết lộ họ đang nắm giữ vị thế bán khống cổ phiếu của công ty, đặt cược rằng giá cổ phiếu sẽ giảm.

Các cáo buộc chính từ Culper Research

Luận điểm chính của báo cáo là mô hình kinh doanh của Cerebras bị suy yếu nghiêm trọng bởi những hạn chế về công nghệ. Culper cáo buộc rằng các chip khổng lồ của công ty chỉ có tuổi thọ hoạt động từ 1,5 đến 2,5 năm trong thực tế do sự xuống cấp nhanh chóng.

Các tuyên bố chính trong báo cáo bao gồm:

• Tuyên bố công nghệ gây hiểu lầm: Culper thách thức khẳng định của Cerebras rằng họ đã phát minh ra một vật liệu kết nối mới để giải quyết các vấn đề giãn nở nhiệt. Báo cáo cáo buộc Cerebras sử dụng PariPoser, một vật liệu được phát triển vào những năm 1980 và được bán bởi Paricon Technologies, một tuyên bố mà Culper cho biết Paricon đã xác nhận.
• Hoạt động liên tục bắt buộc: Bên bán khống tuyên bố Cerebras lập trình các tấm bán dẫn của mình để chạy liên tục các "thao tác giả" nhằm ngăn chúng nguội đi. Việc cho phép các chip nguội đi có thể khiến chúng bị hỏng.
• Suy giảm nhanh: Theo báo cáo, cách khắc phục này, bằng cách không bao giờ cho phép phần cứng nguội đi, khiến các tấm bán dẫn bị suy giảm nhanh chóng, dẫn đến tuổi thọ hoạt động ngắn.

Ad

Báo cáo trích dẫn bằng chứng kỹ thuật

Để hỗ trợ các tuyên bố của mình, Culper đã chỉ ra một sự kiện vào tháng 6 năm 2026, trong đó một kiến trúc sư giải pháp của Cerebras được cho là đã thừa nhận rằng các "thao tác giả" này là cần thiết để phần cứng vẫn hoạt động. Công ty này cũng cho biết rằng việc dịch ngược mã phần mềm khách hàng của Cerebras đã tiết lộ một trường được gắn nhãn "mã thông báo giả", mà họ lưu ý là khác biệt với các mã thông báo đệm tiêu chuẩn và không được tìm thấy trong phần mềm của các đối thủ cạnh tranh như Nvidia, Google hoặc Intel.

Những cáo buộc này trái ngược với lập trường công khai lâu nay của Cerebras rằng công nghệ tích hợp trên quy mô tấm wafer của họ là một giải pháp đột phá cho thách thức kéo dài hàng thập kỷ về việc chế tạo, cung cấp năng lượng và làm mát một bộ xử lý có kích thước bằng cả một tấm wafer silicon. Cerebras Systems vẫn chưa đưa ra phản hồi công khai nào về báo cáo này.